金融年末集中放贷荐股位置

金融：年末集中放贷 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点12月银行板块走势略超大盘，录得涨幅-4.20%，排名第11。月银行业累积跌幅-4.9 %，约为大盘这时候你可以消耗纯阳丹和元力跌幅的1/2，排名第5。银行板块PE估值在12月上旬达到年度高点后开始下降，截至1月6日，PE估值降至6.27X，PB估值降至0.89X，相对大盘估值折价保持稳定。

截至2016年12月底，银行贷款规模达到106.6万亿元，同比增长1 .7%。贷款增速回升 9个BP，短期贷款增速继续下滑4 个BP，中长期贷款增速继续上涨6 个BP，后两项增速趋势加速。

12月新增人民币贷款10400亿元，远超市场和我们的预期。中长期贷款新增额度位列全年第2。2016年全年累计新增人民币贷款126459亿元，同比增速急速攀升至7.9%，环比上涨超过 个百分点。

截至2016年12月底，银行存款规模达到150.6万亿元，同比增长10.97%，增速有所回升。12月新增人民币存款16 5亿元，环比锐减5240亿元，其中财政新增存款继续大幅下滑。2016年全年累计新增人民币存款148765亿元，同比下跌0.59%，相比2015年减少890亿元。近半年来存款脱媒现象益发明显。

12月市场利率季节性攀升。银行理财产品预期收益率全线上扬，尤其以短端利率为代表。 个月以内期限的理财产品预期收益率均上行20个BP以上。12月，银行间同业拆借利率上浮至2.44%，环比上涨10个BP。

凡是2007年1月1日后生产的银监会通报了银行业2016年整体情况，业绩增速（4%）略好于预期，不良贷款率（1.81%）继续上行，拨备和资本补充短期来看均未见明显压力。由于具备高股息率和低估值的特征，银行板块在配置上还是存在相对优势。建议关注资产质地优良、存在较大增长空间的中小型银行，如南京、贵阳，并关注具备特色业务优势的招商和兴业。