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方正证券天气原因致非农下滑失业率和薪资改公开

时间：2020-04-30 14:52:55 来源：潞城环保厂家浏览量：1

方正证券：天气缘由致非农下滑失业率和薪资改良类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：美国劳工部刚刚公布3月非农就业报告：1）3月美国新增非农就业人数9.8万，大幅低于预期（18万），创16年6月以来最低点；前值由23.5万修正为21.9万。2）失业率4.5%，预期4.7%，前值4.7%。劳动力参与率63%，前值63%。3）平均小时工资同比增速2.7%，与预期一致，前值2.8%。平均周工时保持在34.3，与前值一致。

点评：

核心观点：3月非农数据相比前两月出现大幅下滑，远低于预期；但市场表现较为正面，在短线脉冲之后很快V型反弹、恢复正常。非农数据波动较大，失业率和劳动参与率数据更应受到重视，这两个数据延续表现良好，支持美国基本实现充分就业的判断。我们认为3月非农数据并不是“滑铁卢”，不会影响美联储年内再加息2次的预期路径。更可能受影响的是已被提上议事日程的“缩表”，这将成为二三季度政策面争辩的一个焦点议题。整体而言，美国经济正在从复苏走向过热，中国经济从过去长达6年的衰退走向经济L型的周期复苏；中美同时步入货币紧缩周期，国际上的美元流动性和国内的流动性均面临边际收紧。国内紧货币宽信用。中美与欧日之间仍存在政策分歧，汇率波动加大在所难免。

风险提示：加息过快抑制经济

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