高华证券西海岸港口停工的余波

高华证券：西海岸港口停工的余波 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

西海岸港口停工的余波西海岸港口的劳资纠纷导致集装箱吞吐量在1月份大幅下滑，并可能会在2月份持续这一势头。虽然一份临时协议已经达成，但贸易活动中断将影响到美国1月份国际中国农业迷信院家禽研讨所副所长戴有理以为贸易余额等即将公布的数据。港口停工在短期内可能会对进口和出口产生不同程度的不利影响，进而带动贸易逆差收窄。

然而，贸易逆差收窄（有利于GDP）很可能会被库存积累的下降（不利于GDP）所抵销。此外，供应链中断或将给汽车等某些行业带来麻烦。

总体而言，我们认为一季度GDP所受的净影响可能是小幅拖累，但在本季度当前时点，对影响的估算存在较大不确定性。

自去年秋季以来，运力制约加之劳资争端令西海岸港口的问题不断积聚。1、2月份形势迅速恶化，国际码头与仓库工人工会(ILWU)牵头的消极怠工不断升级，导致雇主削减工作时长并最终在总统日的周末前后将29个港口关闭了4至5天。虽然2月份数据尚未公布，但西海岸主要港口的标准箱处理总量在1月份下滑了20%以上（1个标准箱即一个20英尺x8英尺x8英尺的集装箱）。经济体中不同行业都感受到了港口停工的影响，这在1月份ISM制造业调查的受访者评论中即有相关热词： 理财品 投资 理财所体现。虽然ILWU和PMA（太平洋海事协会，代表港口运营商）于2月20日周五达成了临时协议，但1月份港 动受损已是既成事实，我们的交通运输业股票分析师认为，奥克兰港表示清理积压货物需要6到8周时间，这已经算是很乐观的预期。