地产6月全国房地产成交量较乐观

地产：6 月全国房地产成交量较乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

-----月房地产运行数据点评◇事件：国家统计局公布月房地产运行数据◆6月单月住宅成交量同比-5.9%月全国商品房销售面积 .94亿平米，商品住宅销售面积 .55亿平米，同比增长15.4%、12.7%此类“品牌”P2P项目的收益率也在逐渐下行。（ 赵萍），同比幅度在收窄。

6月单月商品房和商品住宅销售面积同比为- .2%、-5.9%，在全国范围，并未见到成交量剧烈下滑，就绝加了初始士气16.这些对第一次技能伤害有所加成。　　766z《龙将》42服-人中之龙对值而言，6月的成交量超过09年月均成交量，显示刚性需求特别是二-四线城市的刚性需求颇为强劲，符合我们在中期策略报告中对刚性需求的判断。

◆6月商品房单月新开工面积环比21%，同比55%月商品房新开工面积同比增加68%，比月累计同比略有回落。6月单月的商品房新开工面积创年内新高，即使考虑了季度末因素，仍然显示房地产企业有较强的补库存意愿，加上政府督促开工，新开工面积保持了较大幅度的增长，与我们微观调研的情况基本符合，房企并未明显下调年初以来的新开工计划。

◆房地产开发投资继续在高位月房地产和住宅开发投资额同比 8%、 4%，继续保持在高位。房地产开发投资累计同比基本与月持平，由于去年同期基数的不断上升，住宅开发投资累计同比已开始调头，比月的累计同比下降了1. 5个百分点，预计房地产开发投资累计同比也将出现调头。

◆6月单月土地购置面积创07年以来新高当月全国土地购置面积同比47.5%，且绝对值创07年以来新高，显示房地产企业在企业内部充裕资金的支持下，仍保持了较大的对外投资步伐。

我们计算得到10年月土地单位购置成本2282元/平米，月为2265元/平米，土地价格在6月继续小幅上升，与09年同期相比，土地单价上升了 6%。

◆房地产企业资金面在进一步收紧，行业杠杆率下降6月单月开发资金环比上升1 %，其中，开发贷款基本与上月持平，自筹资金环比上升 8%，订金及预付款环比下降6%，而当月按揭款基本月5月持平，也就是说，开发企业在6月新增开工面积、新增土地购置的资金来源基本来自于自筹资金。从资金来源结构分析，无论从开发商还是购房者角度，整个房地产行业的杠杆率在明显下降。

◆房价拐点已现6月份，新建住宅销售价格同比上涨14.1%，涨幅比5月份缩小1.0个百分点；环比价格与上月持平，而5月份为上涨0.4%，显示在调控政策作用下，价格拐点已现，上涨已得到有效遏制。

◆近期行业观点我们在昨天的周报中提到，市场对政策放松预期提高，但我们认为即使政策真的出现微调，调整幅度也非常有限。今天，中国住建部、银监会、国资委分别做出回应，否认调控政策放松。现在判断，预计在一个季度内，都很难看到政策放松。我们继续维持对行业的观点，短期内政策不会更进一步严厉但也不会放松，目前板块在筑底阶段，部分业绩锁定高、估值相对低或有较好成长性的公司将有小幅反弹机会。板块趋势性机会需要等到价格出现全面下调、成交量稳步释放。