金融继续看好券商行业荐股位置

金融：继续看好券商行业 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

证监会通报第二批融资类业务检查结果，处罚力度小于预期4月 日证监会通报了第2批（对46家券商）融资类业务现场检查的结果。

监管层对于6家券商（向不符合条件客户开展两融业务、违规为客户融资活动提供便利等原因）采取了监管措施。2015年春节后两融重返快速增长（4月2日余额1.54万亿、较年初+50%），导致市场担忧监管风险再次加强。

考虑到本次监管措施多为限期改正、警示，我们认为处罚力度小于预期，监管层认可券商融资类业务总体规范。我们预期未来券商融资类仍将保持较快增长，市场对于监管加强的担忧可望消除。

“一人多户”有望实现，竞争加剧空间不大4月 日上交所表示将在维持指定交易制度基础上，允许投资者一人开设多个证券账户。我们认为放开“一人多户”是大势所趋，但考虑到目前新开户、转户的佣金率已普遍降至0..0 %东盟已经制定了《东盟互联互通总体规划》的低水平，我们认为券商经纪业务的竞争已十分激烈，未来价格战进一步加剧的空间不大。日均成交破万亿成为新常态下，我们继续看好券商2015年经纪收入大幅增长。

上市券商 月及1季度业绩前瞻考虑到 月日均成交额同比+ 70%、环比+89%；两融平均余额同比+240%、环比+16%等因素，我们预计上市券商 月母公司净利润同比增长约 0%、环比增长约90%，上市券商1Q净利润同比增长约190%、环比增长约16%。

监管加强风险大幅降低，继续看好券商行业2015年以来券商板块持续滞后于大盘和创业板，我们认为市场担忧监管风险再次加强是重要原因。第2批两融检查结果已发布且处罚力度显著小于预期，我们认为市场担忧将大幅降低。我们继续看好估值较低的大券商海通、中信，同时建议关注权益类自营规模较大或1季度业绩可能大幅超预期的用小王子的星空漫游记给我们一场治愈心灵之旅。公司。