高华证券月就业数据前瞻飓风的影响有多鼓励

高华证券：11月就业数据前瞻 飓风的影响有多大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月就业数据前瞻：飓风的影响有多大？我们预计11月非农就业人数增长7.5万人。该预测略低于彭博市场预测，而且我们预计所面临风险趋于下行，这主要是因为本周ISM就业指数表现疲软。

同样地，居民调查面临数据可能弱于预期的风险，这一方面是由于调查时间比往常提早了一周，另一方面是因为近几个月居民调查数据总是比调查数据更强劲。具体而言，我们认为居民调查就业数据或将显著下降。

尽管就业数据面临的不确定性比以往更大，但其对金融市场的影响可能小于往常，这主要是因为桑迪带来的影响使得就业数据在衡量就业市场实际走势方面的适用性减弱了。

我们预计11月非农就业人数增长7.5万人。该预测略低于彭博市场预测，而且所面临风险趋于下行。预计就业数据表现将较为疲软的原因如下：

“当时对人身安全的担心远远超过了对跳车可能产生后果的担心1.我们对飓风影响的最新预测。我们在周一指出，飓风桑迪所造成财产损失的初步估算目前已大幅上调至750亿美元。我们对各州历史飓风灾害对就业增长影响的最新分析目前显示，11月就业所受冲击为5万人，几乎三倍于我们最初所估测的影响。

2.失业救济申领人数。当前的失业救济申领人数已基本回落至飓风之前的水平，但11月调查当周失业救济申领人数的四周移动均值仍高达39.8万人，显著高于10月份的36.6万人。

M就业指数。ISM制造业指数的就业分项指标从52.1降至48.4，ISM非制造业指数的就业分项指标则从10月份的54.9降至50.3。非制造业指数的就业分项指标在体现就业增长方面尤为意义重大。

P就业数据。ADP/穆迪的就业数据显示私营领域就业增长11.8万人。从表面来看，这使得人们似乎有理由相信BLS就业报告的新增就业人数将略高于7.5万人。但这可能是一种误导，因为这两个指标的统计方法并不相同。ADP数据将在公司工资单之列但在相关时间段内工作时间为零的工人也计作就业人数，但BLS数据则将这部分工人计作未就业人数。

stessBrands破产。HostessBrands申请破产保护，导致11月份调查当周失业人口增加18,500人。虽然这一因素是否会体现在11月份就业报告中尚不确定，但该公司宣布破产对Challenger,GrayandChristmas报告的裁员人数数据产生了显著影响，尤其是在Hostess所在的西部地区。