医疗保健流通行业持续整顿荐股物业

15号线一期西段西起清华东站 医疗保健：流通行业持续整顿 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业动态跟踪1、工信部发布2015年以及2016年月医药工业经济情况2、流通大整治52药商GSP证书被收回、撤销 、半数省份实现城乡医保制度整合二、上市公司重要动态回顾三、主要原料药价格跟踪四、医药行业估值跟踪截止到2016年7月15日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在4 .58倍，与上周相比小幅上涨，高于历史估值均值。截止到2016年7月15日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2. 7倍，高于上周。除医疗器械板块外，其他医药板块均呈现上涨行情，化学制剂、中药板块涨幅较多。

短期来看，大盘维持震荡调整的概率较大。随着医药板块估值偏向合理，预计行业指数将震荡上行，建议关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

五、区间涨跌幅一、行业动态跟踪1、工信部发布2015年以及2016年月医药工业经济情况工业和信息化部7月12日在其官方站上发布《2016年1－4月份医药工业主要经济指标完成情况》，医药工业规模以上企业实现主营业务收入8679.2 亿元，同比增长10.4%，高于全国工业整体增速8.1个百分点，较上年同期提高0.89个百分点。各子行业中，主营业务收入增长最快的是医疗仪器设备及器械、中药饮片。

一、工业增加值2016年1－4月，规模以上医药工业增加值同比增长9.6%，增速较上年同期下降1.1个百分点，高于工业整体增速 .8个百分点。医药工业增加值在整体工业所占比重为 . 。

二、主营业务收入2016年1－4月，医药工业规模以上企业实现主营业务收入8679.2 亿元，同比增长10.4%，高于全国工业整体增速8.1个百分点，较上年同期提高0.89个百分点。各子行业中，主营业务收入增长最快的是医疗仪器设备及器械、中药饮片。

三、利润总额2016年1－4月，医药工业规模以上企业实现利润总额576.78亿元，同比增长16. %，高于全国工业整体增速9.8个百分点，较上年同期提高4.66个百分点。各子行业中，利润增长最快的是化学原料药、医疗仪器设备及器械，但与此同时，制药设备的利润出现负增长。

2016年1－4月份医药工业利润总额完成情况四、出 货值2016年1－4月，医药工业规模以上企业实现出 货值585.56亿元，同比增长6.48%，增速较上年同期增长1.96个百分点。

国联点评：在医改加速推进的背景下，医药工业的增速在15年下滑至个位数，16年月的数据明显回暖，但我们认为行业拐点尚未来到，短期仍呈现子行业加速分化的格局，原料药、医疗器械、中药饮片等景气度提升。

建议把握结构性投资机会，在景气度向上的细分领域中找寻优质标的，关注中药饮片相关企业同仁堂、红日药业、太龙药业等；生物制品企业，如华兰生物等；医疗器械相关企业，鱼跃医疗、华润万东、凯利泰等。

2、流通大整治52药商GSP证书被收回、撤销5月份，国家食药监总局发布公告，开始流通大整治。5月 1日为药品批发企业自查截止时间。此后，药监部门开始对流通行业大整治，自6月份以来，根据赛柏蓝的最新统计，在四十多天的时间里，有52家医药经营单位的GSP证书被收回或者撤销。在这其中，也包括一部分的药店，主要是山东的居多。其中，福建省局在一个半月的时间里，收回了2 家药企的GSP证书。