有色金属中报浪潮来袭黄金新材料涨幅居前计划

有色金属：中报浪潮来袭 黄金新材料涨幅居前 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周金属价格本周基本金属涨跌互现。LME铜下跌1.85%，LME铝下跌0.75%，LME铅上涨0.51%，LME锌下跌1.87%，LME镍下跌1.7 %，LME锡上涨0.80%。伦敦金下跌0. 2%，美元指数上涨0.24%。稀土方面，碳酸稀土（44%REO）维持52200元；氧化镨钕（Nd2O 75%）维持 59,000元/吨，氧化镝（99%）维持于 812.5元/公斤。海绵钛持平于7 ,000元/吨。

钨精矿（WO 65%）下跌2.59%至11 ,000元/吨。APT下跌2.82%，至172,000元/吨。金属锗上涨4.17%于10000元/公斤。锑价上涨1000元至69750元/吨。澳洲锆英砂持平于18, 00元/吨。钼精矿下跌40元/吨至1,565元/吨。电解锰下跌500元/吨持平于1 700元/吨。新材料方面，烧结钕铁硼（N 5）维持元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在元/公斤。

行业周观点：

基本金属：基本金属板块上周全面下行。基本金属仍然遵循流动性和宏观风险资产的属性。而进入中报发布期，基本金属各板块业绩同比下滑压力巨大。

此外，下半年，如果没有刺激政策出台，我们预计基本金属的下游消费颓势进一步显现，下滑的过程中少有反弹的机会，参与意义不大。我们自今年初以来一直建议自上而下的逻辑配置基本金属，低配，做β。操作上可侧重流动性敏感程度更高的铜和机构配置较少的铝。铅锌镍长期底部区域，未见抬头。锡则受需求下滑拖累，但作为稀缺资源，可适当低位配置。

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稀有小金属：包头稀土交易所成立，政策兑现，关注参与的中色股份。此外，关注7月份稀土股票的中期业绩是否能超预期。重稀土的广晟有色、厦门钨业将会受益于重稀土收储等政策而交易性机会。小金属板块上周补跌，大盘持续下探而小金属需求不振导致业绩下滑情况下，补跌成自然。操作上，仍然遵循供给收缩的逻辑寻找品种，时点上把握政策买点。标配。选择储量稀有，供给收缩弹性大的品种。包括锑、钨，辰州矿业、厦门钨业。

有色金属新材料：银河磁体中报业绩预期兑现，短期股价有望走强，但不建议此时点大举介入。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业和突破长期高速增长障碍的博云新材，可适当提高配置水平。因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。

投资组合建议：仍然继续维持持有评级。我们重申4月以来推荐加仓的黄金板块和有业绩的新材料品种。行业继续标配。

7月推荐配置：利源铝业（25%）、辰州矿业（25%）、中金黄金（15%）、银河磁体（20%）、博云新材（15%）