长城证券大盘蓝筹政策主题呢

长城证券：大盘蓝筹 政策主题 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

十一月市场关键在政策催化，关注政策层面三个突破，上市公司盈利有所加速，机构投资者仓位高企，指向两条投资主线：大盘蓝筹和政策主题。

十月市场回顾，上证微跌1.52%收官，创业板跌幅达9.68%：经济预期适度调整后，十月份主板迎来反弹行情。但是该反弹遇上前期热门概念股退潮，在成长股调整过程中，投资者对价值股看法仍然比较谨慎。即便如此，不少价值行业取得正收益。

十一月市场展望，关键在政策催化：（1）经济增长趋缓，补库力度不足；（2）通货膨胀可控，工业品价格低位徘徊；（ ）货币市场短端利率波动，长端利率走高；（4）政策预期三重奏：宏观、中观+资本市场；（5）企业盈利有所加速，指标股好于整体；（6）机构投资者仓位高企，腾挪空间在金融地产。

关注政策层面三个突破：宏观面关注收入分配制度改革、土地及户籍制度改革；中观面注意地产长效调控机制一直未出台是压制地产股的最后一根稻草；股市层面埋伏优先股改革的潜在利好，存量改为重大利好，增量改利好银行电力等。

企业盈利有所加速：（1）全部A股营收和净利润分别同比增长9.12%和14.41%，相比中报的8.62%和11.49%均有所加速；（2）指标股盈利情况明显好于整体，中证500明显好于整体增速，创业板市值领先公司明显好于整体增速；（ ）制造业盈利恢复情况低于预期，但仍延续反弹态势，能源业和服务业情况符合或超预期。

让这场复赛的“排场”大了不少。 央视主持人宋鹏飞前天一到厦门 机构投资者仓位高企：（1）基金公司三季报显示普通股票型基金的仓位88.66%，环比上升2.84个百分点。（2）房地产、建筑遭大幅度减仓，信息技术、文化娱乐遭大程度加仓。（ ）与历史平均仓位比较，金融和地产的仓位均明显偏低。

投资主线及行业配置：（1）盈利恢复性增长蓝筹价值凸现，建议配置金融地产、电力石化等；（2）稳增长、调结构、促改革下找政策主题，建议关注养老健康产业、土地流转、农业现代化、页岩气。