pMEMS业务正在崛起

MEMS业务正在崛起：传感器作为智能设备的感官，随着设备智能化的快速推进，市场被瞬间引爆，仅2015年年初至 月12日内，全球传感器销售额已经达到86. 亿美元，超过2014年全年销售额。在传感器领域，MEMS传感器光芒最盛，有望成为未来传感器行业的主流产品。苏州固锝紧跟市场步伐，积枀布局MEMS传感器领域，目前已成为了国内集MEMS传感器设计和封装于一身的领先企业，加速度传感器优势明显，在行车记录仪市场份额达到了70%。随着MEMS市场的不断壮大以及公司实力的不断增强，公司在传感器行业的成长空间将会很快被打开。

太阳能电池银浆业务腾飞在即：2014年全球光伏产业开启了新一轮的景气周期，当年新增装机容量又创新高，达到47GW；国内市场方面，能源局计划2015年光伏装机总目标为17.8GW，预计电池银浆需求规模在1068吨左右。但长期以来，太阳能电池的关键材料电池银浆主要依赖进口，严重限制了我国光伏产业的发展。苏州固锝看清形势布局银浆领域，生产的系列银浆产品已经开始销售，新研发的无铅环保，高效，高拉力正面银浆测试表现良好，近期有望推向市场。在需求增长和进口替代的双重推力下，预计2015/2106年销量将会大幅增长，为公司业绩提升又添动力。

投资策略：我们预计公司2015-2016年营业收入分别为9.99、12. 7亿元，同比增速为8.4%、2 .8%，EPS分别为0.04、0.09元，PE估值分别为 71.2、171.1倍。我们认为，苏州固锝主营业务所处行业景气程度不断提高，预计2016年业绩会大幅增长。首次给予 推荐 评级。

风险提示：行业竞争加剧，价栺下跌风险；成本上升的风险；