幸福快乐地产调控基调不变重提刚需依依不舍

地产：调控基调不变 重提刚需 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●1、2011年，全国商品房销售面积10.99亿平方米，比上年增长4.9%，增速比上年回落5.7个百分点；商品房销售12250额59119亿元，增长12.1%，增速比上年回落6.8个百分点。从1月份主要城市的销售数据看，1月份销售持续下滑，重点城市销售数据同比和环比增长明显下降，杭州、天津和青岛销售面积跌幅靠前。销售价格方面，杭州、广州和沈阳1月份销售均价同比和环比均增长外，其他城市房价同比和环比均出现一定程度回落。

●2、2月份以来，继央行提出“支持普通商品住房建设、满足首次购房家庭的贷款需求”，芜湖近日出台楼市新政，对于在芜湖购买自住普通商品房可获契税补助、购房补贴等多项优惠。2月12日，芜湖政府宣布新政暂缓执行。我们认为，芜湖新政由于刺激需求力度较大，而且对首套房界定不是很清晰，暂缓执行表明国家宏观调控基调并没有动摇。和去年年底的调控力度相比，目前调控政策对刚性需求由过度抑制逐步转向合期货的上涨直接引导了现货同步上涨。理支持。

我们在2012年地产行业投资策略中提出，“全国性政策松动的时间预计在明年下半年出台的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。”● 、2011年商品房销售增速虽然有一定回落，但同比仍实现增长，有利于板块业绩释放。截至2月10日，wind地产板块已有67家公司公布业绩预告，其中44家公司预计净利润将实现同比增长，同比增幅在100%以上的公司有18家。67家公司2011年净利润平均增速约在20%左右。预计2011年地产板块净利润增速约为15%-20%。

●4、我们维持前期观点，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业长期发展前景依然可以期待，2012年行业的适度回调有利于行业长远发展，维持对行业的“看好”评级。从阶段性机会来看，2月份和 月份可关注春节后销售环比回升带来的投资机会，重点推荐世联地产（002285）、万科A（000002）、保利地产（600048）、张江高科（600895）和宁波富达（600724）。