钢铁下周采暖季开启荐股位置

钢铁：下周采暖季开启 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

本周库存消化较好，下周采暖季开启。本周周后期在期货及钢坯走强的驱动下，国内钢材市场价格小幅上涨。成本端，本周国内钢坯整体趋强调整，多数地区钢坯资源保持收紧态势，对钢价形成支撑。供给端，下周将正式进入采暖季，钢厂限产力度进一步加大，加之本周库存消化较好，商家挺价意愿增强；需求端，在本周钢价上涨后实际成交萎缩，终端均在2009年入户采购商接受度较低，下周北方部分下游工地也面临停工。预计下周钢市将延续供需双弱格局，钢材价格或以窄幅震荡为主。

本周钢材产品加权价格变动1.10%至4 85元/吨；螺纹、高线分别变化1.91%、1.27%至4149、4 98元/吨；热轧、冷板、中板建设“单一窗口”可以有效将现有口岸执法改变为一口对外、一次受理和一次操作的执法模式分别变动0.80%、0.59%、0.28%至417 、4772、4152元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动-0.95%、1. 4%、0%、0%至5200、4527、6100、12600元/吨。不锈钢 00系热轧和不锈钢400系热轧分别变动-4.80%、0%至15850、8800元/吨。

铁矿石市场平稳运行。外矿供给端，上周（10// ）北方六大港口进口矿到港量1075.6万吨，环比减少244.5万吨。国产矿供给，根据11月 日数据，国产矿山企业产能利用率6 %，环比下降1个百分点；需求端，钢厂高炉开工率70.17%，降0.82个百分点，产能利用率79. %，下降0.7 个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化0.6%、0%至468、550元/吨。焦炭价格大幅下跌。供给端，全国焦企产能利用率71.94%，较上周降低0.92个百分点；110家样本钢厂焦炭库存减0. 1天至12.94天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化-9.8%、- .4%至1425、1400元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0%、0%至1954、6650元/吨。

五大品种吨毛利再创新高。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化1 2、114、96、92、78元至1107、12 5、977、1070、919元/吨。钢材社会库存大幅下降。本周钢材社会库存变化- .92%至94 万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-1.25%、-1.89%、1. 2%、-6.48%、-5.68%至205、111、104、400、124万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化0.7 %至1 842万吨。

投资建议：目前市场对采暖季限产预期充分，短期供给端较难有超预期的表现，4季度重点关注需求变化。长期来看，钢铁行业产能利用率缓慢提高，供需紧平衡局面会维持较长时间，钢企仍会保持较高盈利中枢。板材需求受环保和季节因素影响更小，价格相对长材走势更强，建议配置板材为主，估值较低的优质钢铁股，推荐汽车、家电板龙头宝钢股份，长材和板材并驾齐驱的马钢股份，吨钢市值较低的新钢股份，有行业整合预期的鞍钢股份，有转型预期的南钢股份。