有色金属逢低布局正当其时荐股哈

煤炭本身也会含有超高的铀。他援引一位学者的研究数据称 有色金属：逢低布局正当其时 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、反弹如期而至，逢低布局正当其时从上半年有色行业情况来看，整体下跌22.77%，主要原因有三方面：一、有色基本面低于预期。从工业金属到小金属，随着宏观经济面临较大的压力，金属价格开始破位下行，工业金属中的铜、铝、铅锌等品种无一例外的出现高位回落，从供给端来看，增量超出预期，尤其是寄予较大希望的铜供给收缩也未能出现，罢工因素也低于预期，钴锂等热门小金属供给端也开始较大规模释放。需求端仍然保持脆弱的预期，中国经济仍存在较多市场担心，去杠杆大背景下，地产也遭受严重打击，需求端下行压力较大。二、贸易战的伤害。贸易战对中国以及全球经济的伤害，也严重影响到工业金属等大宗商品走势，同时对中国补贴政策产生较大的影响，新能源汽车、新能源发电等补贴依赖行业受到较大影响，市场风险偏好急剧下降。三、估值困惑。有色公司历来估值较高，今年以来市场对低估值高成长高分红的偏好，对有色行业恰恰十分不利，有色作为强周期的估值逻辑与市场截然相反，低估值的可持续性较差，且现金流折现的永续值波动性和可靠性较差，在下行市场中估值存在难以准确定位，在历史估值体系中估值可参考性较差。

从2018年下半年的行业走向来看，基本面大幅改善的空间较为有限，在此背景下，投资者在有色行业里的策略不是主动出击，而是等待较好的低点位置逢低布局，有色作为强周期的轮回效应十分明显，无论供给侧还是需求端的因素，最终会促使行业出现新的上涨下跌轮回周期。

历史上来看，极端利空条件下才会出现极端的低点价格，目前的下跌进入负向循环的下跌周期，任何左侧投资都面临较大的市场风险，逢低逐步布局是更加可行的方法。一些中期逻辑未改的品种值得重点关注，我们重点推荐：电解铝、硬质合金两个行业。

2、投资建议：重点配置低估值优质公司上周投资组合：紫金矿业（40%）上涨-2.22%、中国铝业（ 0%）上涨-10.68%、中钨高新（ 0%）上涨-10.0 %，组合上涨-7.10%，有色指数上涨-4.84%，跑赢指数-2.26%。下周组合为：云铝股份（40%）、神火股份（ 0%）、中钨高新（ 0%）。

、风险提示金属价格下跌风险；上市公司业绩风险。