湘财证券周期股有望迎来阶段性机会吗

湘财证券：周期股有望迎来阶段性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周市场有望筑底回升。我们认为市场在政策预期的作用下有望筑底企稳。

首先，从制造业景气来看，汇丰7月份采购经理人预览值指数创5个月以来的新高，显示稳增长的政策逐步显示出效果。其次，从市场的节奏来看，市场经过前期的周期股下跌之后，进入到前期强势股补跌的阶段，随着强势股补跌的结束，市场有望逐渐企稳回升。最后，银监会对房地产领域风险监管由上半年的风险控制为主，转变为下半年支持中小户型普通商品房建设，房地产贷款规模控制有所减弱。但是，我们也注意到，从货币政策来看，央行用大规模的逆回购替代降准使得流动性边际改善减弱，拖累估值水平提升。

由于一分检在8月20日向一中院提起公诉 围绕经济企稳回升构建配臵。从投资机会的角度，建议关注受益政策支持证券、保险、银行、传媒、煤炭、有色、化工、建材和军工等行业。

上周A股与港股市场回顾：A股、港股同步下跌。上周A股、H股呈现大幅下跌的状况，也是A股连续6周的下跌。从港股市场来看，上周恒生指数下跌1.86%，恒生综合指数下跌1.92%。从港股的风格指数来看，港股风格指数均大幅下跌，恒生大盘指数下跌1.91%，恒生中盘指数下跌1.95%，恒生小盘指数下跌1.91%。从A股市场来看，大盘股成为拖累市场的主要板块。上周上证指数下跌1.84%，沪深 00指数下跌2.06%，中小板指数下跌1.51%，创业板下跌0. 8%。中小盘股下跌的幅度明显小于沪深 00指数下跌幅度。

本周重点关注：银监会下半年经济形势通报会释放稳增长的积极信号。首先，在房地产调控方面，银监会对房地产领域的贷款由上半年的以风险防控为主转向下半年的合理支持。上半年，在房地产调控政策下，银监会严格控制过热地区和高负债房地产企业贷款规模，下半年银监会将支持中低价位、中小套型普通商品房建设，房地产投资有望逐步企稳回升。其次，银监会支持保障性住房的力度有所加大，将重点支持以省级平台为主开展的公租房、廉租房、棚改房等三类保障房建设，这与上半年在风险控制前提下支持保障性住房的做法相比有所放松。最后，下半年银监会结合《商业银行资本管理办法（试行）》的实施认真制定落实资本达标规划。据上证报报道，定于明年1月1日起开始实施的《商业银行资本管理办法》规定，银行的资本充足率达标可在2018年底前完成，这意味着银行资本充足率达标有6年的过渡期。

前6月工业企业利润下降速度较前5月有所收窄，但不该回落趋势。国家统计局公布的数据显示，月份，全国规模以上工业企业实现利润2 117亿元，同比下降2.2%，降幅比月份收窄0.2个百分点。我们注意到，前6月工业企业利润虽然比前5月的降幅有所收窄，但我们注意到，前6月企业的营业收入相较前5月增速进一步回落，回落的幅度为0.6个百分点。工业企业营业收入增速的持续回落显示终端需求依然疲弱，同时考虑到工业企业仍处于主动去库存阶段，产品价格的下降将持续对利润增速形成拖累，工业企业利润仍将处于回落的通道中。