煤炭石油中长期运力显著改善阶段性缺口仍存计划

煤炭石油：中长期运力显著改善 阶段性缺口仍存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我国煤炭运输格局：西煤东运、北煤南运、铁路为主我国煤炭资源主要分布在以晋陕蒙为主的西北部地区，而煤炭消费主要集中在华东、华中及华南地区，造就了西煤东运、北煤南运的煤炭运输格局。

并主动给不丹修建了两个大型水电站 煤炭运输方式有铁路（含铁水联运）、公路，17年分别占比62.5%、 7.5%。

2018年月，煤炭铁路运输占全国原煤产量的比例达到68.2%。晋陕蒙为主要煤炭调出省份，新疆主要外调甘肃、贵州外调西南地区及广东。

运输需求：煤炭产量向三西集中，公转铁进一步提升铁运需求煤炭生产向三西地区集中。随着近年来煤炭去产能进程推进，落后产能退出，我国煤炭生产集中度提升。18年前9月，蒙晋陕三省原煤产量占比分别为26%、25%、18%，合计68%，较09年提升18pct。产能方面，在产产能及在建产能主要集中在三西地区，18年年中晋陕蒙宁贵新六省在产产能合计25.5亿吨，占比7 .1%，较15年增长5.9pct，同时相较于17年年底，六省新增在产产能1.54亿吨，占全国的99.4%。

政策发力，公转铁、公路治超提升铁运需求。2017年2月《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》明确，天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭，潍坊港、烟台港停止使用柴油车运输集疏港煤炭，唐山港也停止煤炭汽车集疏港运输。2018年7月国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》要求2018年年底前，沿海主要港口和唐山港、黄骅港的煤炭集港改由铁路或水路运输。

铁路供给：西煤东运运能逐步释放，蒙华铁路改善华中运力紧张大秦、朔黄、蒙冀、瓦日为我国西煤东运四大通道，核定运能合计12亿吨/年，17年合计运量约8.1亿吨，根据铁总规划，2020年铁路煤炭运量将增加6.5亿吨至28.1亿吨。其中，18年大秦铁路预计增量2500万吨，达满负荷运转；朔黄铁路受限于港口疏港能力18年新增运量1500万吨；蒙冀铁路18年持续发力预计新增运量2500万吨；瓦日铁路运能未充分发挥，预计新增运量1500万吨。中长期，蒙华铁路为北煤南运第一大通道，铁总持股20%，多家煤企参股，年设计运能2亿吨，预计19年建成，投产初期运力有望达到7000万吨左右，此外至2020年预计朔黄、蒙冀、瓦日、蒙华等合计运量增加约2.2亿吨（相较于18年）。

中长期运力紧张缓解，但区域性、季节性供需缺口依旧存在中长期，产销地进一步不平衡、但由于铁路运力释放，总体运力缺口小幅缩小。具体来看：1）跨区调运量增长：2020年共调出煤炭16.6亿吨，较16年实际调出量增长2.89亿吨。其中三西地区增加2.75亿吨，贵州增加0.1 亿吨，新疆基本持平。2）铁路运输占比提升：预计2020年三西地区铁路外调运力将达到约12.01亿吨（大秦线4.5亿吨、朔黄线 .25亿吨、蒙冀线1.5亿吨、瓦日线1亿吨、蒙华线0.8亿吨），较16年实际运量增长约4.6亿吨，铁路运输占比提升至75%。 ）区域性运力缺口小幅缩小但仍存：

预计年缺口在0.56亿吨、0.46亿吨、0. 2亿吨。

煤炭需求的季节性与铁路运力的均衡性矛盾，导致季节性运力短缺。煤炭需求季节性特征明显，而铁路运输全年相对均衡，且旺季煤炭主要消耗地煤炭消费增速高于其他地区，导致供需不平衡加剧，在旺季7月、12月等月份铁路运输往往占运量比重仅约55%。

结论：中长期铁路运力显著增加，阶段性短缺仍难免我国煤炭铁路运输整体呈现紧平衡状态，同时面临区域性、季节性运力短缺。随着煤炭生产逐渐向三西地区集中，公转铁、公路治超常态化，根据我们测算，后期虽然铁路运力逐步提升，预计年蒙冀、瓦日、蒙华等贡献煤炭铁路新增运力1.11亿吨/1.20亿吨，铁路运力显著改善，但由于跨区调运需求增加，季节性波动也较明显，阶段性缺口仍存。

风险提示：铁路运力释放不及预期，新增产能过快释放，宏观经济超预期下滑，下游需求低于预期，各煤种价格超预期下跌。