煤炭石油主要产煤省政策深化或加速荐股吧

周某在一辆别克车里签了一份赠与协议 煤炭石油：主要产煤省政策深化或加速 荐4股 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

事件描述贵州省出台《关于推进供给侧结构性改革提高经济发展质量和效益的意见》，提出用 至5年时间关闭退出煤矿510处、压缩煤矿规模7000万吨左右。

事件评论地方政策密集出台，地方政府配合度高。继重庆及广东之后，贵州省供给侧改革政策出台，三省1周内相继出台政策，紧跟中央步伐，我们认为相关部委和地方政府在后续政策深化细化方面超预期的可能性越来越大。

产能去化幅度超预期，对于煤炭行业意义更甚。根据政策要求，贵州省用 -5年时间关闭退出煤矿510处，压缩煤矿规模7000万吨左右。从时间上看 -5年和中央统筹性政策保持一致。能源局口径截止2015年6月，贵州省合法产能1.70亿吨，煤矿数量684处，算上未批先建矿可能大于官方数据，2015年产量1.66亿吨（中国煤炭资源口径）。以此计算贵州要关停75%左右的煤矿、41%的产能(未计入未批先建)。总体来看，贵州省的关停规模高于国务院意见的比例，与贵州小矿较多有关，但规模仍大，考虑到贵州煤炭产业在行业中占比以及对当地经济的贡献均远超重庆及广东，作为第一个出台供给侧改革的主要产煤省份，贵州政策出台对于后续主要产煤省份具有较好的示范效应。

政策后续超预期可能性提升，继续关注部委及主要产煤省政策力度。中央对于本轮改革难度有较为充分的认识，在和地方的博弈中较为强势，1周内三个省份相继出台显示地方政府也相对较为配合，贵州政策的出台意味着主要产大省在供给侧改革上取得了突破，政策在地方层面超预期的可能性在提升，关注其他产煤大省政策出台的时点以及政策力度。两会期间部委层面在人员、债务、资金方面的细则也值得期待。

需求侧刺激与供给侧改革政策均趋强运行，建议积极参与。1月以来支持煤炭板块超额收益的是供给侧改革及需求侧刺激两大逻辑。此前房地产政策、信贷数据、下游钢价拉涨、降准等因素显示需求侧刺激在较强区间运行，1周 省份政策出台显示供给侧改革也逐步趋强，我们认为两大逻辑均有超预期可能，短期基本面稳中向上，博弈性价值较大，建议积极参与。

标的方面推荐高弹性冶金煤标的潞安环能、阳泉煤业、盘江股份、兖州煤业等。