有色金属关注中铝连下三城荐股牛

有色金属：关注中铝连下三城 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

漆黑一片 今日，包钢稀土和厦门钨业分别公告相关稀土集团组建方案获得备案。对此，我们有如下解读：1、两个稀土集团的组建方案获得备案的公告同日披露，使得我们有理由相信其他稀土集团的组建工作也同时获得了备案。2、两个公告都清晰地表明了该稀土集团未来（不是现在所拥有的）的整合稀土资源的地域，相信六大稀土集团的势力范围已经较为清晰和明确。 、两个公告都表明整合方案将在2014年底前完成，也就是说留给整合对象的时间还有5个月，各项工作需加紧完成。4、这个时间上的限制，也预示着2015年中国稀土行业很多政策可能会发生改变以应对WTO的诉讼，中国的稀土政策将从硬约束（政府政策限制）变为软约束（企业间协调），行业集中度将显著增强。我们建议投资者关注那些通过整合能够获得大量增量资源（无论是矿山、还是冶炼分离企业）的投资标的，如包钢稀土和五矿稀土。此外，近期中铝连下三城，我们也提请投资者关注中铝稀土的上市进程。

增资扩股，准备弹药。201 年12月27日，中铝系全资子公司、中铝稀土行业整合运作平台中国稀有稀土有限公司，为完善法人治理结构，引进三家战略投资者，签署《中国稀有稀土有限公司增资扩股协议》，引进资金4.867亿元，为后续行业整合动作准备了充足弹药。

明确身份，出师有名。2014年1月8日，工业和信息化部会同有关部门在北京召开组建大型稀土企业集团专题会议。明确由中国铝业公司牵头，组建1家南方中重稀土集团，重点整合广西、江苏、山东、四川等地稀土矿山和冶炼分离企业。至此，中国稀有稀土有限公司成为国内稀土行业明确的整合者。

连下三城，纵横捭阖。2014年2月28日，中国稀有稀土有限公司在四川与盛和稀土、有研稀土和四川汉鑫矿业就稀土产业整合、稀土矿开发、冶炼分离等方面开展战略合作签订了《合作意向书》。2014年6月 日，中国铝业公司与中国煤炭地质总局在京签署战略合作协议，染指徐州金石。2014年6月25日，中国稀有稀土与中国钢研科技集团、山东省经济和信息化委员会签署了《关于推动山东稀土企业整合意向书》，标志着山东省稀土产业整合工作中迈出了重要的一步。

增厚家底，完善产业。中国稀有稀土在四川、山东的整合动作无疑看中的是当地丰富的资源，而与中煤地的合作，则是为了完善产业链涉足稀土金属冶炼领域。我们注意到，中铝（中国稀有稀土）选择的合作伙伴均是国字头背景的企业，未来不排除其进一步与除中国五矿之外的国字头涉足稀土行业企业进行合作的可能性。

上市是必然选择。六大稀土集团中除了中铝系，其他集团都已经或者将要拥有上市平台，上市平台对于正在进行行业整合的企业来说是一个方便的整合工具，因此我们认为，中国稀有稀土也将寻求上市，而考虑到IPO的时限问题，相信也会像五矿稀土、赣州稀土一样选择借壳上市。