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美联储前主席格林斯潘:泡沫在债券市场 而不是在股市

内容摘要：　　08月02日讯，前美联储(fed)主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在向外界传达关于市场的一些令人警醒的事情方面轻车熟路，这一次他警告称，市场将出现债券泡沫。　　格林斯潘在接受彭博社(Bloomberg News)的采访时表示，无论以何种标准来看，实际长期利率都过低，因此不可持续。当它们开始移动得更...

08月02日讯，前美联储(fed)主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在向外界传达关于市场的一些令人警醒的事情方面轻车熟路，这一次他警告称，市场将出现债券泡沫。

格林斯潘在接受彭博社(Bloomberg News)的采访时表示，无论以何种标准来看，实际长期利率都过低，因此不可持续。当它们开始移动得更高时，它们可能移动得相当快。我们正在经历一个泡沫，但泡沫不是在股票价格，而是债券价格。这在市场上是没有受到重视的。

经济即将进入通胀上升的阶段，如果利率持续下去，就会导致债券市场过热。美国国债收益率已经大幅下跌，似乎没有进一步下跌的空间。债券收益率与债券价格是成反比的。在2008年之前，10年期美国国债收益率为4%或更多。自那时以来，该收益率一直低于4%，目前为2

.3%。最终，事情应该恢复正常，这就是这位前美联储主席所担心的。

格林斯潘在接受采访时称，“当债券市场泡沫破灭时，长期利率将会上升。”格林斯潘在最近几年都谈论过债券市场泡沫。

这可能会波及到股市，股市一直处于历史高位。格林斯潘和其他人使用一种叫做美联储模型的方法，它着眼于股票与债券的价格。投资者将正确地选择被低估的资产，而现在，这就是股票。

正如彭博社(Bloomberg)所言:“利用格林斯潘对10年期通胀调整债券收益率的参考，目前其收益率约为0.47%，与标准普尔500指数的收益率差距约为4.7%，比20年平均水平高出21%。这证明了主要股票基准和P / E比率处在金融危机以来的最高水平。”

股市的持续攀升，以及通胀上升的预期，让一些分析师有理由保持谨慎。正如美国全国广播公司财经频道(CNBC)周一报道的那样，高盛(Goldman Sachs)的分析师计算出，当市场处于当前估值水平时，标准普尔500指数(S&P 500)接下来10年的年化回报率为个位数或负值。

到目前为止，标准普尔500指数已经上涨了10%以上。周二，道琼斯工业平均指数(Dow Jones industrial average)收窄，但受到广泛关注的是，道指正在接近22000点。

亿万富翁霍华德·马克斯(Howard Marks)最近告诉投资者，他们应该转向低风险投资。“考虑到我对环境的看法，现在唯一让人激进的理由就是防御性投资意味着低预期回报。但问题是，通过激进的方式追求高回报，是否可以指望获得回报呢？”马克斯在写给投资者的信中写道。“如果答案是否定的，就像我认为的那样，那么这是一个该谨慎的时候了。”

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