上半年预亏24亿元嘉凯城595亿元收购两生存

1日晚间，嘉凯城发布公告称，公司作价共5.95亿元收购北京明星时代影院与艾美（北京）影院100%的股权。

嘉凯城对两家影院公司的收购均采用股权+债权的协议认购方式。其中明星时代影院股权对价款项2.72亿元，债权安排款项2.92亿元，共计5.65亿；艾美影院的股权对价款项为0.1亿元，债权安排款项0.2亿元，共计0. 亿元。

明星时代影院现拥有正在营业自营影院18家（包括通过北京明星时代影院管理有限公司等下属子公司、分公司拥有的正在营业自营影院17家，以及正在营业托管影院1家（艾美（北京）影院），非自营加盟影院24家；艾美影院设立艾美（北京）影院银川分公司。明星时代影院18家自营影院及艾美（北京）影院银川分公司均持有影院放映的相关资质。

据公告披露显示，该等业务与嘉凯城控股股东凯隆置业间接控股的子公司院线目前开展的院线业务存在同业竞争。对此，恒大院线相关人士表示，将逐步停止院线业务并注销并不再使用“恒大院线”等品牌从事院线业务；逐步解散恒大院线公司及其分子公司的相关人员。

对于此次收购，嘉凯城称之为发展“第二主业”。近年来，嘉凯城地产业务不断“瘦身”，相继出让了青岛嘉凯城、武汉巴登城等项目。同时，自2015年拿下横林城市客厅等4宗土地后，嘉凯城便无新增土地。截至2017年底，嘉凯城的土地储备仅剩7 .70万平米。

不断瘦身确实为嘉凯城债务压力，截至2017年底，嘉凯城总负债从去年同期 09.29亿元降至204.92亿元，资产负债率也从92.96%下降至78.46%。但其业绩也受到了冲击，数据显示，2015年以来，嘉凯城净利润连续亏损，年分别亏损25.88亿元、19.58亿元和18.47亿元。

日前，嘉凯城发布2018上半年业绩预告称，报告期内公司预计归属上市公司股东净利润为亏损2.4亿元，非经常性损益对净利润的影响金额约为2880万元。

或许失望于自身地产业务的表现，嘉凯城才大手笔入局院线业务，但这招似乎走得有些危险。

据了解，明星时代影院和艾美影院的业绩数据并不乐观。2017年，明星时代影院营收1.06亿元，净利润亏损 00.14万元，截至2017年12月 1日，其审计总资产6.90亿元，总负债6.48亿元，净资产4206.24万元。嘉凯城收购价较净资产的溢价率高达124 . 1%。

2017年艾美影院营收97 . 2万元，净利润亏损6.44万元，经审计总资产2718.28万元，总负债 159.6 万元，净资产-441. 5万元。嘉凯城收购价溢价率达779.72%。

对于本次高溢价率的收购能否为嘉凯城带来业务上的起色，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，嘉凯城在影视产业方面的专业水平不高，未来盈利水平难以预计，未来前景不甚明朗，企业多元化的尝试需要警惕此类风险。

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