矿业搭乘混改联合战舰不失转型升级良策区域

国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部门日前印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，要求加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风 险攻坚战。

通知明确了降低企业杠杆率工作的六大重点：一是建立健全企业债务风险防控机制；二是深入推进市场化法治化债转股；三是加快推动“僵尸企业”债务处置；四是协调推动兼并重组等其他降杠杆措施；五是完善降杠杆配套政策；六是做好降杠杆工作的组织协调和服务监督。

通知提出了27项工作要点，包括：区分不同行业、企业类型设置资产负债率预警线和重点监管线，完善国有企业资本管理机制，健全企业债务风险监测预警机制，完善大型企业债务风险联合处置机制。拓宽实施机构融资渠道，完善转股资产交易机制，开展债转优先股试点，推动市场化债转股与完善现代企业制度有机结合；引导社会资金投向降杠杆领域，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持；完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，在坚持市场“三公”原则前提下，提供适当监管政策支持等。

值得注意的是，工作要点中着重了提出 项必须在2018年底前完成的任务：一是完善转股资产交易机制研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。二是加强转股股东权益保障针对转股企业存在的股东行为规范和公司治理的特殊性问题，研究加强转股股东权利保护的政策措施。三是完善“僵尸企业”债务处置政策体系研究出台有效处置“僵尸企业”及去产能相关企业债务的综合政策以及金融等相关领域的具体政策，落实好有利于“僵尸企业”出清的税收政策，通过推动债务处置加快“僵尸企业”出清。

“深化体制改革，不断营造有利于产业发展的制度环境。围绕完善社会主义市场经济体制，持续推进重要领域和关键环节改革，激发企业发展活力，增强产业发展动力。深入推进供给侧结构性改革。”国家发改委主任 近日在《人民》刊文指出，要加快构建支撑高质量发展的现代产业体系。

在去杠杆、压缩产能和淘汰“僵尸企业”倒逼国企混改这个大前提之下。今年下半年以来，多地出台或酝酿国企改革举措。对此，不少专家建言引入民资探索国企混改新路径。国家行政学院研究员胡敏认为，从国企混改的大趋势看，充分发挥资本市场的作用仍然是激发国企活力的主要市场方式，但从目前看，地方国企主要还是应主动寻求与央企实现兼并重组的机会，主要是在产业链条上与相关央企进行对接，尽快搭上国企混改的“联合战舰”。近年来的国企混改中，投资主体呈现出日渐多样化的特征。未来国企混改，广泛吸收民营资本、境外资本、社会资本是不可阻挡的趋势，也是国有企业改革的基本路径。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，地方国企上市的最大难点在于所有制身份模糊，推行国有资产证券化管理，可促进地方国有企业融资及管理等方面问题的解决。财经评论家莫开伟表示，目前国企去杠杆的推进十分有利于混合所有制改革的展开。国企混改+互联这种新现象的涌现，对国企本身经营将产生重大影响。