钢铁钢价震荡回调荐股

钢铁：钢价震荡回调 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

铁矿石价格上涨、焦炭价格持平截止2月25日，普氏62%品位铁矿石价格为87.4美元/吨，较节前上涨0. 美元/吨，较上月上涨11.4美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1890.0元/吨，与节前持平，与上月持平。

钢材价格涨跌互现截至2月25日，上海地区20mm螺纹钢价格为 810元/吨，较节前上涨 0元/吨；上海4.75mm热卷价格为 700元/吨，较节前下跌40元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为4220元/吨，较节前上涨50元/吨；上海20mm中厚板价格为 910元/吨，较节前上涨50元/吨。

钢材模拟利润涨跌互现截至2月25日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为511.9元/吨、 8.5元/吨、 22.7元/吨、411.5元/吨，较节前分别上涨52. 元/吨、下跌8.9元/吨、上涨69.8元/吨、上涨69.8元/吨。

节后库存上涨较快，厂库压力加大节后，钢材库存累积速度较快。截至2月14日，五大钢材社会库存累积至1618.17万吨；五大钢材厂内库存累积至668.97万吨，已从低于往年同期升至与去年持平，钢厂库存压力明显增大。库存增量较高的核心原因在于高产量的持续，一方面是环保限产力度不及去年，一方面是因为长流程利润较高，钢厂停产意愿低。

元宵节前，消费尚未启动，预期钢材库存仍将继续累积，但增速或有所放缓。若库存的增长对钢价形成抑制，促使钢厂检修意愿提升，则随着元宵节后消费逐步启动，钢价或迎来上涨行情。

铁矿石价格上涨支撑钢价走势受这些大牌平时管理那么严格淡水河谷溃坝事故影响，铁矿石现货供应受到阶段性冲击，情绪带动下价格大幅跳升，普氏62%铁矿石价格指数最高冲至94.2美元/吨。事件发生后，11个工作日指数平均值达86.5美家里住的是三间平房元/吨，较1月事件发生前均值74.6美元/吨上涨11.9美元/吨，折算对于钢厂成本影响超过100元/吨。对于钢厂而言，铁矿石价格的上涨造成成本的提高。但目前钢材库存保持合理水平，供需关系保持平衡，钢厂向下游转嫁成本可实现，原料价格提升或将支撑钢价向上。

钢铁股业绩预增，高股息率值得期待2018年钢铁企业走出量价齐升下的业绩再突破，实现了盈利的连续三年向上，钢铁行业实现利润4704亿元，同比增长 9. %。各家发布业绩预告的钢铁上市公司业绩均为预增表现，在2017年高利润的情况下归母净利润表现出不同程度的提升。钢铁股去年分红比例普遍较高，今年高利润延续，且资产负债率已普遍调整到合理水平，部分公司无大额新增投资计划，高股息率值得期待。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司，如方大特钢、三钢闽光、柳钢股份。

风险提示：

钢材消费大幅下滑。