幸福快乐家用电器家电三季报收入盈利增速企稳依依不舍

家用电器：家电三季报收入 盈利增速企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业数据：9月冰箱出货量同比增长22%2012年9月份，冰箱总销量728万台，同比增长22.2%。其中内销5 9万台，同比大幅回升2 .6%，出口189万台，同比上升18.2%。

2012年月，冰箱行业总出货量6 29万台，同比下滑1.8%；其中，内销475 万台，同比下滑 .8%，出口1576万台，同比增长4.7%。

原材料：大宗原材料价格持续下降， 2寸以上面板价格全线上涨10月后，QE 利好兑现，大宗原材料价格持续回落。上周，LME 月铜下降2.1%，周五收盘价782 美元/吨，LME 月铝再次下挫2. %，达1925美元/吨。

10月后， 2寸以上面板呈现全线上涨，其中， 2寸，42寸，46寸面板，分别较相比年初上涨 .2%、10.7%和1.4%。

行业短讯：

2英寸面板连涨四月，彩电或谋求涨价。

工信部：节能家电产品生产占比已超过50%。

公司公告：

老板电器：第三季度收入增 0%，利润增29.5%。

兆驰股份：第三季度收入增61.6%，净利润增56.9%。

海信电器：第三季度收入增1.5%，净利润下滑9.8%。

美菱电器：受益空调补贴收回，净利润大增逾7成。

日出东方：第三季度收入增11%，利润增5%。

华帝股份：第三季度收入增14%，利润降1%。

公司动态：

海尔拟在欧洲建立基地，继续拓展欧洲市场。

TCL或与台湾面板厂华映洽谈合作。

认真做好一件事的精神TCL集团合肥建国内冰洗战略基地。

大金空调在华门店数量年内将增三成。

股价表现：

上周，家电行业指数上涨0.74%，同期的沪深 00指数上涨1.21%。

从今年1月1日以来，家电行业指数涨6.72%，同期的沪深 00指数下跌0.57%，截止目前，家电板块跑赢大盘约7.28个百分点。

投资建议：维持推荐家电销售短期缺乏刺激，但随着2011年下半年基数降低，国内市场需求缓慢复苏，未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长。白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升；白电龙头具有较强的产业议价权和成本转嫁能力，高盈利水平能够维持。彩电行业，关注面板价格上涨，给具备面板制造企业带来的机会，持续、紧密跟踪彩电制造企业经营压力以及成本转嫁情况。维持行业“推荐”评级。

建议重点配臵具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头：格力、海尔；受益面板价格上涨，具备面板产能的彩电企业：TCL；受益彩电制造二次转移：兆驰股份。关注增长超于行业、具有驱动因素的二线白电龙头：ST科龙，合肥三洋。