经营现金流后50名房地产公司占据半壁江山资源

经营活动现金流 年增长率录得负增长的上市公司共有587家。其中排名后50家的上市公司中，房地产公司几乎占据半壁江山。缺钱，已成为房地产商的常态。

金融街经营净流出51亿，存货余额同比增加70.88％

房地产业这个资金密集型行业经历2007年的大手挥霍后，陷入了2008年几欲断粮的尴尬局面。

从披露年报的地产公司来看，几乎近八成的房地产商现金流为负。与此同时，2008年，房地产行业调整逐步加深。

去年国家完成固定资产投资14.8万亿元人民币，其中房地产投资额为 .06万亿元人民币，同比增20.9％，但增速比2007年放缓十个百分点；2008年全国商品房销售面积为6.21亿平方米，同比2007年下降18.51％，商品房销售总额为24,071.41亿元人民币，同比下降18.69％。

资金回笼的困难性在加大。据悉，房地产项目建设周期一般为2— 年，按照存货在2.5年内销售并回笼资金计算，存货周转率应该不低于0.4，但是高于这一数字的开发商寥寥无几。

目前来看，经营现金流下降幅度最大的属金融街，其2008年年报显示，该公司经营活动现金流量净额为-51.27亿元，2007年为-8.1 亿元，主要是公司按期支付工程款及项目收购款较多。

金融街在2008年末拥有总建筑面积约为622万平方米的项目资似乎看不出任何“农业养殖户”的影子源，而2008年的销售面积约28.12万平方米。其中，公司存货余额为1,092,446.47万元，同比增加70.88％，主要原因是报告期内开工项目较多，导致投入增加。

中粮地产2008年现金流净额同比减877.25％，今年现金需求 2亿

据悉，房地产资金通常主要来自 个方面，国内贷款、自有资金、定金和预付款。随着2008年银行贷款收紧和定金、预付款的大幅减少，企业需要找到大量自有资金才能维持运转。

42家房地产上市公司2007年的经营活动产生的现金流量净额为- 65.99亿元；去年同期可比的42家房地产上市公司的经营活动产生的现金流量净额为-107.7亿元。

中粮地产2008年年报显示，其经营活动现金流净额- 46,971.0 万元，比2007年同期减少877.25％，主要原因在于开发成本和土地储备增加所致。

公司2009年度预计经营资金需求为 2亿元，资金计划来源为公司自有资金、现有项目的销售回款、来料加工业收入以及银行贷款等方式。

公司管理层也认为，从2007年底开始，购房者对房价预期发生改变，持币观望，房地产市场成交量下滑，价格下降，尽管2009年有回暖迹象，但房地产行业存在继续调整的风险。公司只有加快存量房的销售以及非常成本控制，才能开源节流平安过冬。

亿城股份收缩战线，2008年经营活动现金流净额-44576万元

对于“缺钱”的房地产公司而言，只有加快销售才能缓解现金流紧张的局面。目前，银行借款、资本市场再融资、民间借款等多种方式并未有所改善，只有通过销售改观来回笼资金。

虽然房地产销售量有所回升，但市场仍然并不乐观。地产业的分化已不可避免，一方面因为并不是所有的地产类上市公司的销售状况得到改善，另一方面则是因为小型房地产开发公司也难以走出现金流的困境，短线盈利压力较大，所以,房地产股的业绩分化将加剧。

亿城股份在去年年报中指出：行业的冬天绝不会是短暂的，那种憧憬行业很快复苏的想法很可能是一厢情但是我看到的那不该是点球。愿的。

该公司2008年的经营活动现金流净额为-44576万元，比2006年下降1 7.15％。主要原因是吸收新增贷款减少，同比无发行股票资金流入。

正是对“危机”的思考，亿城股份坚决贯彻“现金为王”的经营策略，实施了一系列的处置存货、转让股权投资及终止项目合作举措，累计可回收资金约6亿元，已回收资金约2.7亿元，资产流动性得到改善，减少了经营风险。公司发行不超过9亿元的公司债已获得证监会批准。总体看公司资金压力不大。