销售费用率低于同行业公司隆鑫通用出口业务容易

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4日晚间，隆鑫通用（603766，SH）披露了对其年报事后审核问询函的回复公告。《每日经济》注意到，隆鑫通用持股65%的子公司南京隆尼精密机械有限公司（以下简称南京隆尼）的净利率，从2016年和2017年的近30%，下降至2018年的2.56%，隆鑫通用方面人士解释称，这是由于南京隆尼业务模式改变导致。

此外，针对上交所询问其销售费用率远低于同行业公司的原因，隆鑫通用表示，这主要是因为公司出口业务占比较高，在外销中主要采取FOB（离岸价格）结算，未承担相关的海运费用等原因导致。

部分来料加工业务净利率近30%？

隆鑫通用披露称，诺玛科（南京）汽车零部件有限公司（以下简称南京诺玛科）和诺玛科（重庆）汽车零部件有限公司（以下简称重庆诺玛科）为Nemak Exterior S.L.U.的全资子公司，两家公司共同构成隆鑫通用2018年汽车零部件业务的第一大客户。

事实上，隆鑫通用不仅在2018年向南京诺玛科和重庆诺玛科总共销售5.76亿元产品，其同时还向这两家公司采购了4.91亿元的产品。有意思的是，隆鑫通用在2018年向重庆诺玛科采购1.59亿元缸体毛坯和铝屑的同时，还向重庆诺玛科销售了1.99亿元的缸体和铝屑等产品。公司为何要同时向重庆诺玛科采购和销售铝屑呢？

因为通过购买毛坯，然后加工成成品，这个过程中会产生铝屑，这一部分就相当于公司购买的铝屑，不过从2019年开始，这部分附带产生的铝屑，将由重庆诺玛科进行回购。隆鑫通用方面人士向《每日经济》表示，向重庆诺玛科销售铝屑则是年报写错了，实际上不存在铝屑的销售。

还注意到，Nemak Exterior S.L.U.与隆鑫通用全资子公司重庆莱特威汽车零部件有限公司分别持有南京隆尼35%和65%的股份，这也意味着，上述5.76亿元的销售业务为关联交易。

不过，财报显示，南京隆尼在2016年和2017年的营业收入分别为4463.18万元和6599.79万元，净利润分别为1298.03万元和2176.42万元，净利率分别高达29.08%和32.98%。而到了2018年，在南京隆尼营业收入增至3.79亿元的情况下，其净利润却反而下降至969.34万元，净利润率下滑至可怜的2.56%。

2016年和2017年，南京隆尼是进行的来料加工业务，利润率较高，2018年则是通过买断后加工再进行销售，利润率就降低了。隆鑫通用方面人士解释道。

摩托车出口业务收入增长7.07%

值得一提的是，在摩托车行业走入下行轨道之际，隆鑫通用在2018年录得营业收入同比增长5.98%，而这主要得益于其国外收入同比上升20.59%，占到公司全年整体营收的56.40%。

不过，上交所询问道，在2018年全行业摩托车出口销售数量同比下滑2.7%的情况下，隆鑫通用的摩托车出口销售收入为何能逆势同比增长7.07%。

隆鑫通用表示，2018年，虽然行业出口数量下滑，但是由于产品结构调整，行业出口创汇总额同比增长3.5%，隆鑫通用2018年摩托车出口创汇同比增长2.42%，与行业出口趋势保持一致。

事实上，隆鑫通用在2018年出口业务的毛利率达到20.59%，同比提升2.28个百分点，这也为其净利润表现提供了支撑。

另一方面，根据隆鑫通用提供的数据，其在2018年的销售费用率为2.45%，分别低于宗申动力、力帆股份、春风动力的5.07%、6.81%、13.13%，上交所在问询函中同样对此给予了关注。

隆鑫通用则回应称，这是因为公司出口业务比重较高，且在外销中主要采取FOB结算，未承担相关的海运费用，以及公司的广告宣传和市场推广费用率较低等原因导致。