有色金属继续推荐稀土产业链荐股吗

有色金属：继续推荐稀土产业链 荐6股 类别： 机构： 研究员：

就拼命去拉。 [摘要]

报告要点：

本周观点：稀土涨价延续，继续推荐稀土产业链（永磁+矿业）现阶段我们重申之前观点，持续推荐稀土产业链（矿业+永磁），并重点关注中科三环，宁波韵升、正海磁材、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。

随稀土打黑的推进，加之新一轮收储预期、六大集团整合推进，镨钕、镝铽价格已较2014年显著回升，其中氧化铽价格已由去年底部大幅上修44.2 %；我们预计，政策面的持续刺激仍将支撑现货市场价格的上涨预期。由于“WTO败诉-出口配额放开-倒逼政策出台”的逻辑正步步兑现，我们对稀土矿业及下游永磁行业维持“推荐”评级。

工业金属&黄金：伦铜低位反弹，黄金价格回落基本金属价格分化：本周LME基本金属价格仍然呈现分化行情，其中伦铜大幅走高2.82%。尽管本周中央行启动降准，目前我们对2015基本金属仍然维持谨慎：（1）供求关系是影响当前工业金属价格的核心，而此次降准反而印证了中国工业需求疲软的现状；（2）由于本轮降准更偏向对流动性缺口的补充而非新增（政策中性），因而本次降准对实体经济的刺激效应尚不可知，但我们对后续进一步宽松持乐观预期；（ ）尽管周内油价反弹，但趋势性反弹尚未确定，加上强势美元，大宗商品所面临的下行压力并未明显改善；（4）我们相对看好供给收缩品种-镍、锌的全年走势，如若去库存化加速（港口红土镍矿与交易所库存）伴随中国宽松预期大幅走强，类似2014上半的价格分化行情在2015年仍然可期。

黄金价格回落至12 4.6美元/盎司：本周Comex金价受美国强势非农等不利因素打压，周内震荡下行至12 4.6美元/盎司。我们认为，前期避险情绪上升、欧央行宽松预期所推动的贵金属价格阶段性反弹或以进入尾声：（1）美国稳健的复苏势头将助长2015年中首次加息的概率，短期金价存在上行阻力（2）全年来看，全球央行宽松政策的推出将带来强劲的资产避险需求（汇率波动叠加地缘政治风险），同时考虑到2015全球经济疲软的复苏态势，我们预计黄金价格在美元/盎司波动的概率较大。

小金属&新材料：镨钕镝铽价格强势，持续推荐稀土产业链镨钕、镝铽价格显著走高：周内轻稀土-镨钕、重稀土-铽的金属氧化物价格显著走高，而铽金属氧化物尤甚。近一个月，氧化铽、金属铽价格已分别走高25%、21%。我们认为，（1）当前镨钕、镝铽等稀缺稀土金属及其氧化物价格已处于加速回升阶段；（2）政策红利将为稀缺品种的价格修复注入持续动力；（ ）由于“WTO败诉-出口配额放开-倒逼政策出台”的逻辑正步步兑现，我们对稀土矿业、下游磁材标的持乐观预期。