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2013年近九成上市公司治理指数不及格

2013《中国上市公司董事会治理指数报告》一出炉，便引来业界一阵热议。因为今年这份报告得出的结论有些劲爆，其显示在2012年2314家上市公司中，88.46%的中国上市公司董事会治理指数不及格。对于这份报告的可信程度，报告主持者、北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华介绍说，报告采取全样本评价，评价对象囊括了截至2012年12月31日的沪深A股，包括沪深主板、深市中小企业板和深市创业板上市的所有公司，共计2314家。从董事会结构、行为规范、独立董事独立性、董事激励和约束机制等四个方面进行量化统计，评价标准全公开，每个公司和研究者都可以验证评价结果的准确性和客观性。而指标数据全部可以从证监会、年报、公司站等公开的权威渠道取得。高明华介绍。哪些因素影响着董事会的治理水平?这份报告显示，对董事会治理指数影响最大的因素从高到低依次为环境因素、基本因素和治理因素。国有控股、交叉上市、东部地区的上市公司董事会治理指数较高;公司规模较大、上市年限较长、创业板的上市公司董事会治理指数较低;董事会治理指数与董事会会议次数存在倒u型关系。处于不同地区的公司，市场化程度、制度完善程度、环境条件等不同;不同证券板块上市的公司，企业特征和监管环境也不同;不同产品的公司，市场竞争程度也不同;以及不同行业类型的上市等等，都可以是影响董事会治理水平的环境因素。高明华介绍。在治理因素方面，董事会规模则是一个度的问题，与董事会治理的质量存在非线性关系。董事会规模较小时，运作效率通常较高，但极有可能导致权力过于集中，董事会作为投资人的代理人的属性减弱。董事会规模较大时，协调与沟通所带来的损失可能会超过因人数增加所带来的收益，决策效率会降低，独立董事独立作用的发挥可能会减弱。董事会治理与第一大股东持股比例同样存在非线性关系。这份报告还显示，女性董事比例、机构投资者持股比例，对董事会治理指数有一定的正影响。通常情况下，女性董事决策时更加谨慎，同时女性董事也可能更加关注女性相关者的利益，进而可能对董事会治理质量产生积极影响。机构投资者处于其受信托和持股资金规模大等原因，更关注公司董事会治理的质量，而上市公司可以通过提高董事会治理的质量来吸引机构投资者长期持股，向是持股发送积极信号，缓解上市公司与投资者之间的信息不对称程度，从而降低股权融资成本、提升公司价值。高明华评价说，中国上市公司董事会治理普遍存在重形式轻实质的现象，偏重于在形式上满足监管机构的要求，而实质上的治理不到位。报告显示，金融业上市公司董事会治理指数较高，反映出金融业上市公司董事会人员构成和素质较高，行为比较规范。从上市板块看，深市中小板上市公司董事会治理指数最高，创业板最低，说明在中小企业中，家族或个人治理仍是主流的治理模式，董事会治理意识还没有有效建立起来。北师大同时公布的另外一项研究成果《国有企业分类改革和分类治理》显示，在国有企业改革过程中，部分公益性国有企业走偏了方向，也把追求利润放在首位。高明华指出，当前国有企业改革仍存在相当程度的误区，一些应该民营化的行业却没有民营化或民营化程度很低，如电信、钢铁等;而一些不应该民营化的行业却在极力推进民营化，国有资本盲目退出，如公共交通、医疗卫生等。

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