新四万亿刺激计划来袭地漏

“新四万亿刺激计划”来袭，中产财富大缩水，只有三种途径可保值！

7月31日的政治局经济会议总，提出要保持流动性的合理充裕，意味着中国经济新一轮刺激计划已启动！

中国央行自从2018年以来，持续通过定向降准、MLF等手段，放出了接近4万亿的货币量，此次刺激计划也被称之为“新4万亿刺激计划”！

那么为什么要执行“新的四万亿刺激计划呢”？缘由还要追溯到2008年的老四万亿刺激计划和2014年的信贷大放水计划。

在前面两次强刺激的经济政策下，中国几近所有的企业都已习惯了高负债经营，借新债还旧债，导致负债率越来越高。

上表是中国典型房企的负债水平，碧桂园、万科、恒大的负债率都已经逼近1万亿的债务水平，中国房企的负债率基本都在80%以上。

这还仅仅是房地产领域而已，2008年四万亿刺激计划中，海量的信贷资金还疯狂涌入了包括基础设施建设和钢铁建材能源等领域，推动了企业债务率的疯狂上涨。

同时还造成了这些领域的产能多余，经营的效率及效益，都是非常低下的，基本上是不可能能够还债的，只能通过借新债来还旧债维持生存。

借新债还旧债，债务只会越滚越大，这种玩法明显不可持续的，一旦债务到期，如果不能借到钱来还钱，就只能选择破产清算。

2017年启动的去杆杠政策，就让中国全部经济体系面临债务违约风险，你不放水让银行借钱给这些企业，还要去杆杠，企业没法借到新债，来还旧债，不死才怪。

但是这一轮新4万亿刺激计划，和2008年、2014年的大水漫灌有所不同！这一轮的刺激计划是有选择的放水，哪些该救，哪些不该救，显然中央是有选择的：

名列前茅，地方政府债务平台要救，准备了1.35万亿给地方政府来进行基础设施建设。

第2，核心的国有企业要救，这是稳定就业的核心手段，不能让国企央企破产清算。

第三，范围大，关系硬的民企也可以救，比如像海航这样的公司，必须救。

而房地产企业，基本就是要被放弃的，不可能属于被救助的范围，一旦债务到期不能偿还，只有破产清算了。

像最近的中弘股分，负债总额高达314亿，已有40亿到期违约了，据报道老板可能已经跑路了。

最近碧桂园频频失事，也是由于债务太高了，又借不到新债还旧债，只能通过快速回款来还钱最终都返回原居地生活，一旦快速周转都出问题，碧桂园爆掉的可能性非常高。

一句话，在目前结构性去杠杆的背景下，高周转率已成为中国房企的救命稻草了，否则如此高的债务，一旦到期，又没法借新债还旧债，破产就是较后的下场了，开发商的日子不好过了。

总结来讲，这一次的新4万亿释放，与其说是刺激计划，还不如说是定点救济计划，也许又是一场国进民退的结果。

只有能够争取到信贷救援的企业才能活下来，而大部分不能被救济的企业，估计只有破产清算一条路可选了，由于经营的利润连还债都还不起的。

看清了这一次刺激政策的本质，我们再来分析城市中产的财富为何会在这一轮刺激政策下，会出现大规模的缩水！

【1】

快速上升的通货膨胀会让现金资产缩水

现金为王，在目前的政策下，显而易见是较大的谎言！水不管放到哪里，最终的结果都是推高了通胀，现金资产大规模缩水。

更何况下半年现金资产要面临两大推高通胀的较大要素：

名列前茅是加大基础设施的建设，一定会让大宗商品价格出现迅猛上涨，包括原油、煤炭、化工材料等上游能源价格会出现猛增，从而推动全部经济体系的本钱快速上涨。

成本上涨了，基本物价很快就会被波及，通胀率马上就会上来！

第2就是汇率的贬值和贸易战，致使进口产品价格上涨，也会波及到物价。

目前中国的人民币汇率已经跌破6.8的心理价位，未来可能还要跌破7！汇率跌价，就会致使进口产品价格上涨。

与此同时，中美贸易战会致使进口农产品价格出现上涨，比如大豆的价格会明显提高，从而波及到肉制品及豆制品等基础生活物价水平。

另外，由于伊朗要被美国制裁，石油的价格会进一步提高，中国国内的原油本钱也会加大。

因此，现金为王，那就是死路一条了。

【2】

P2P、私募的破产跑路，会让理财资产快速蒸发

在城市中产的资产包里，有相当一部分是属于理财型资产，这其中就包括了P2P和私募，而且还占到相当高的比例。

但是自从2018年以来，已经有236家P2P公司相继出现兑付困难、清盘、实际控制人跑路等风险事件。

仅7月上半月，P2P风险事件已洗劫城市中产最少400亿元以上的资产资金。

根据不完全统计，目前中国的问题贷平台高达4545个，可以预见多少城市中产的资产会陆续灰飞烟灭。

而在新一轮4万亿刺激名单中，P2P投资项目肯定不会被解救，这部分资产方的风险只会放大，而不会缩小。

同时在打破刚兑的政策背景下，银行理财类产品未来蒸发的风险也很高。

【3】

债转股背景下，股市已成为割羊毛的较好场所

而在股票市场领域，由于未来债转股的大量存在，股票市场已成为未来割羊毛的较好场所。

今年央行还特地批准了2000个亿来推进债转股项目，说明未来资本市场中，债转股将会成为主流。

债转股产生的缘由，就是一些企业向银行贷款，由于无法偿债，而将债权转为股权，银行摇身一变从债主变成了股东。银行为了要脱身，必将这些股票从资本市场中脱手套现，从而形成对股市的打压。

最关键的是，很多搞债转股的国企，都属于传统“两高一低”行业，其股票价值基本上就是一个笑话，从这个角度上讲，城市中产的股票资产基本就是要一个虚幻的泡影而已。

【4】

遏制房价上涨，城市中产较后的资产包升值空间被严控

如果说前面的现金、理财及股票等3类资产，就算损失了，对城市中产的影响并不大。

城市中产最核心的资产，其实就是住房！如果房地产市场价格被刺破，城市中产的资产就会一夜之间回到解放前，赤贫水平了！

因此在7月31日的政治局会议中，特地强调了一点“因城施策，遏制房价上涨”，这一句话的背后您肯定也听到过这样的声音，其实是要求各地要因城施策，力主控制房价风险。

房价暴涨的地方，要政策加码，控制房价上涨；房价风险较高的地方，要执行冻结政策，避免房价出现暴跌。而房价较低的地方，要提前进行政策布局，以避免房价上涨从而带来金融风险。

一切政策起源，都力主规避房价风险，以度过这一轮较大的市场危机。因此从政治局经济会议所表达的意思来看，既可以看作是严控，也可以视作为保护。

在缺乏大水漫灌的背景下，局部城市延续上涨的房价可以说是岌岌可危，一旦出现断供，金融风险几乎难以避免，不如就此冻结，以安稳过渡危机。

因此，对于未来的年，城市中产最核心的问题就是要保住自己的资产，就算不升值，最少也要保值！

那么对此，大山老师的建议是：放弃现金资产，尽量增持非人民币资产！

名列前茅，换足额的美金持有：定向放水以后，人民币汇率的下落趋势已经不可避免，可适当换足额的美金持有，是保值的一种方式。

第2，买入国内低房价区域的房子：很多人会认为这个时候，还适合买入房产吗？答案是肯定的！中国房地产市场的一个核心问题在于区域的差异性，选择合适区域的低价房源买入持有，依然是较好的保值方式。

比如腰斩后的环京住宅和被人为压抑的北京商 住，单价及总价均比较低，都是可以斟酌的保值手段！

第三，购入海外资产：2017年中企大规模的海外并购，其中一个重要缘由就在于 海外资产更保值！因此对于个人来说，在这一轮危机中，选择性买入海外资产，也不失为一种选择！

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