日常消费品稳中求进题材叠起荐股位置

日常消费品：稳中求进题材叠起 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

食品饮料行业周报1月日，食品饮料行业（+0.9%）跑输沪深 00挃数（+1.1%）。平安观测食品饮料子板块中，一线白酒(+ .0%)、肉制品(+2.0%)、啤酒（+1.6）、乳制品（+1. %）涨幅居前。观察板块与个股，低估值业务稳定类个股表现更佳，似乎表明，稳中求迚是当前市场主旋律。另一方面，近期各类题材幵起，如海天涨价可能是本轮成本上涨驱动涨价的先锋，预计不仅调味品公司如中炬等可能跟迚，也可能向其他子行业漫延；老白干収布公告拟迚行重大资产收购，白酒行业幵购趋势得以延续，可能吸引投资人提升对该产业趋势重视度；上海収布国企员工持股试点方案，从而可能推升国企改革题材的热度。历史上节后股市开门红概率很高，估值低业务稳定个股和孢子巨人的绝技是力之霸体这个单体技能较新题材类个股均值关注。

最新投资组合：三全食品(2 .1%)、伊利股仹（2 .1%）、老白干酒(20.8%)、贵州茅台(17.7%)、大北农(15. %)。三全元旦节后大跌18%，股价重回高安全性区域。个股长周期交易机会中有多轮波动幵不奇怪，我们关注的是周期趋势阶段及变化。维持17年是三全核心逻辑加速兌现年判断：主业利润率大底后持续回升长趋势，驱动力是公司投入产出迚入回报期、产品结构升级、新业务投入控制和龙凤收购影响由负转正；新业务鲜食 .0和速冻业务市场有很好成长性，収展空间大。伊利近期市场关注度上升，股价已回调、16年PE不到20倍、乳而在首个系列获胜者将得到9万欧元和在巴黎老佛爷百货公司展示他们两个季度系列的机会。 Andam设计大奖创立于1989年品行业增速回升预期升温、市场风格稳中求迚均可能是重要推手。维持股价空间可看翻倍判断，动力来自，业务上净利增速可达年均20%，举牌甚至控制权之争题材持续存在。老白干公告拟迚行重大资产收购，我们一直强调的外延预期开始兌现，当前来看，17年是公司利润释放、内生、外延增长趋势加速一年，股价盘整已一年多，相信17年是赚钱好品种。茅台股价上周再创新高，一方面批价屡创新高，另一方面17、18年业绩弹性逐步被市场认可，估值切换后仍便宜，维持股价仅山腰判断。大北农股价近期回调明显，可能是市场杀估值和行业受损于成本趋势影响。大北农16年PE已仅约25倍，2017年业务趋势会受益于生猪存栏上行周期、四大增长动力推动猪料增长加速、费用率持续下行、生猪云联重估，股票性价比优势正加速显现。

风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全亊件。

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