机械制造智能制造增速有所放缓荐股位置

机械制造：智能制造增速有所放缓 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业：行业整体向好，周期性板块表现突出2018前三季度机械行业上市公司实现营收7698.5亿，同增17.5%，归母净利润481.8亿，同增25.0%，行业持续复苏，营收增速进一步增加，经营质量也得到明显改善。不同细分领域分化比较明显，营收增长较快的是冶金、半导体及工程机械，利润增长较快的是机床、重型及工程机械，电梯设备、环保设备等业绩持续下滑，不同细分领域利润在加速向龙头企业集中。

工程机械：三季度业绩亮眼，内忧外患中龙头业绩确定性高前三季度工程机械行业继续实现超预期增长，经营质量也在持续向好，现金流再创历史新高。一方面压栏月挖机销量仍有5 . %的增长，小松开机小时数保持相对稳定，行业的需求依然十分强劲。中后周期的起重机械、混凝土机械接力挖机，销量增速更高，有助于平滑行业周期波动。四季度逆周期调节开始发力、涨价预期引发经销商提前备货，行业销量将比较乐观。在内忧外患的不确定性中，工程机械龙头依然是业绩确定性最强的标的。

机器人及自动化：行业增速继续放缓，四季度销量有望好转2018Q1- 该板块实现营收556.4亿，同增25.6%，归母净利润52.7亿，同增2 .2%，在去年高基数、主要下游行业汽车和 C今年是投资小年、贸易战使制造企业观望情绪较浓等因素作用下，行业增速有所放缓。在下游资金偏紧、政府补助发放时间推迟、集成业务占比提升的影响下，现金流状况有所恶化。四季度随着不利影响因素的边际改善，机器人销量有望好转。

冶金矿采化工设他们都不用上班吗？”她也担心学校边上棋牌室太多备：政策及盈利驱动，设备迎景气拐点前三季度冶金矿采化工设备行业延续复苏趋势，营收同增61.5%，归母净利润同增25.7%，业绩改善相比利润端有所滞后。原油价格短期虽由于OPEC增产、美国库存超预期、EIA下调全球原油需求预期等因素有所下调，但供需紧平衡格局并未打破，油价将维持在中高位。国家能源安全政策及油公司盈利好转将带来持续增长的资本开支，设备供不应求的局面有望延续。

投资建议：建议关注工程机械龙头企业三一重工、浙江鼎力，自动化领域的汇川技术、拓斯达、埃斯顿及油服装备龙头杰瑞股份等。

风险提示：宏观经济大幅下行，原材料价格大幅上涨，贸易战失控。

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