家用电器寻找行业确定性荐股吧

家用电器：寻找行业确定性 荐9股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年重点行业前瞻，白电厨电为先在2018年度家电投资策略中，我们提出投资者风险偏好的转化将决定今年板块间资金流动，具备低估值、高确定性品种预计将受到市场青睐。

在目前的行业轮动表现中，我们依然建议关注家电行业中更具备确定性的龙头公司，并且从竞争格局和行业发展趋势上来看，行业端我们推荐的行业顺序为：白电>厨电>成长性小家电及上游零部件>黑电。

三夫户外在苏州的旗舰店开业 白电：三大白电及各细分龙头地位稳固，一方面，内销产品品牌粘性带来份额提升，白电龙头未来收入预期依旧稳健。同时，家电下乡中冰洗更新需求有望释放，龙头增长有望保持领先。

另一方面，龙头基于产业链强势地位及定价权优势，盈利能力得到保持，产品高端化需求还有望提升利润水平。

厨电：内销渠道深化预计为今年的厨电增长主旋律，各个渠道龙头品牌份额持续集中，同时在品类扩张趋势下，品牌效应提升龙头增长预期，有望在厨电大行业中成就大公司。

细分：龙头企业产品力、品牌力与消费升级匹配度高，与海外品牌错位竞争，份额不断提升。上游零部件具备技术优势企业能够实现盈利能力逆势优化，也奠定了跨行业发展基础，打开成长天花板。

黑电：源于面板成本改善，利润改善预期差将持续向上，领导企业业绩增速或有大幅扭转。

2018年Q1行业重点关注公司收入及业绩预测短期来看，关注行业业绩波动的外部因素，汇兑损益或对2018Q1有较明显影响；中长期来看，基于行业竞争格局优势以及龙头在成本控制、品牌力、渠道等方面壁垒，家电白马具备更强的增长稳定性，以及不确定行情中更高的安全性。依然重点推荐白电确定性标的青岛海尔、美的集团、格力电器、小天鹅A，成长性厨电标的老板电器、华帝股份、万和电气，细分优选三花智控、荣泰健康。

白电：预计Q1，格力收入平稳增长（+18%~28%），盈利能力依然保持（+16%~26%）；美的预计收入稳健（整体+10%~20%、主业+12%~22%），效率驱动盈利（整体+12%~22%、主业+12%~20%）；海尔收入受到冰洗行业升级影响（整体+10%~18%、剔除GEA+11%~20%），盈利预计优于行业（整体+10%~20%、剔除GEA+1 %~2 %）。

厨电：预计Q1，老板电器收入增长预计进入新阶段（+15%~25%），而盈利增长或基本保持一致（+18%~28%）。而华帝股份主攻三四级市场，收入增长预期更强（+20%~ 0%），同时业绩优化预期更强（+25%~ 5%）。

细分：预计Q1，三花受到空调正向提振，或保持收入增长预期（+15%~25%），热管理系统协同提升业绩增长（+15%~28%）。荣泰健康在服务点大力推广下，保持收入快速提升（+28%~ 8%），而营销支出或影响业绩增长（+20%~ 5%）。

黑电：预计Q1，体育大年将至，海信电器收入或有较大改善（+5%~16%），同时成本压力消退业绩预期更强（+8%~18%）。TCL在整体协同下，收入增速稳健（+0%~10%），业绩（+2%~10%）。