日常消费品白酒及调味品表现优异荐6股公开

日常消费品：白酒及调味品表现优异 荐6股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行业观点：从基本面来看，2019年，白酒步入周期下行阶段，确定性可看两端；调味品抗周期属性强；乳制品龙头加重收割市场份额；部份处于成长期的小食品抵御周期能力更强。从估值来看，主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平，保持行业“推荐”评级。

（1）业绩预告总结：截至2019年1月 1日，A股上市公司已完成2018年度业绩预告披露工作，110家食品饮料公司中7 家公司公布业绩预告。整体来看，2018年净利润为正的有46家，占比60%，盈利增长的有 7家，占比51%。从已出事迹预告公司来看，2018年归母净利润同比增长61.99%，白酒、调味品、其他预计归母净利润实现正增长，分别增长 8. 8%、 7.69%、1599.21%，乳制品、肉制品、啤酒行业分别受麦趣尔、金字火腿、西藏发展拖累表现不佳。（2）线上休闲零食首战告捷：2019年1月休闲零食线上销售额为97.89亿元，同比增长26.77%（量增10.26%，价增14.97%），其中3只松鼠销售额15.14亿元，同比增长 9.42%，百草味销售额10.70亿元，同比增长 7.16%，良品铺子销售额 .52亿元，同比下降4. 5%，前三合计销售额29. 6亿元，同比增长 1.42%，主要是受益于年货影响。前三市占率 0%，高于2018全年市占率6.67pct，行业集中度再次提升。

上周市场回顾：食品饮料板块指上涨1.76%，跑赢上证综指1.1 个百分点，跑输沪深 00指数0.21个百分点，板块日均成交额121.08亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为25. 6，同期上证综指和沪深 00市盈率分别为11.68和11.01。

行业重点数据：白酒行业，2月1日，飞天茅台（5 度）500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M )(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1016元/瓶、499元/瓶和228元/瓶；乳品行业，1月2 日数据，销售主产区生鲜乳价格为 .61元/公斤,同比变化+ .40%；肉制品行业，2018年12月，生猪和能繁母猪存栏量分别为 1,111万头和2,988万头，同比-8.91%和-12.7 %，环比- .70%和-2.29%，仔猪、生猪和猪肉价格下跌，2019年2月1日的最新价格分别为20.9 元/公斤、11. 2元/公斤和18.54元/公斤，同比变化-28.54%、-16.15%和-11.84%，环比变化-0.4 %、-0.61%和- .64%，2月1日猪粮比价为5.78，同比变化-1.0 %；啤酒行业，2018年12月国内啤酒产量208.9万千升，同比变化2. %。从进出口来看，2018年12月份国内啤酒进口46,56 千升，同比-11.4 %，进口单价为1,141.10美元/千升，同比+ .97%。

行业重点推荐：克明面业：短时间看本钱下落，中期看品类增加；好想你：回购彰显信心，激起企业活力；贵州茅台：2季度收入超预期，系列酒快速增长；顺鑫农业：产品性价比优势凸显，全国化稳步推动；香飘飘：Meco新品市场不断开辟；绝味食品：鸭脖主业稳健增长，美食生态不断推动；好想你：年货节百草味首战告捷，2019年好百均可期待。

风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷