旅游酒店板块小幅下调关注旅游演艺和免税公开

旅游酒店：板块小幅下调 关注旅游演艺和免税 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点本周休闲板块小幅下调。其中西安主题整体表现突出，主要由于上市公司西安饮食和西安旅游的实控人拟由西安市国资委变更加西安曲江新区管理委员会。

景区板块受益于自身稳定的现金流和较低的估值的估值水平，本周上涨1.19%。

酒店板块因近期的行业经营数据相比于4月的高增长有所放缓，处于震荡调整的状态。整体来看，休闲服务板块公司具有现金流稳定、资产负债率较低的特点，随着半年报的陆续披露和旅游旺季的到来，业绩的稳定增长将成为板块三季度的投资主线。细分领域方面，建议关注复制扩张能力较强且逐渐从传统旅游城市向2三线城市下沉的旅游演艺。相关标的：宋城演艺（ 00144），公司2018年上半年业绩稳定增长，归属母公司股东净利润预计同比增长20%- 5%。

在当前六间房重组有望降低公司经营风险的背景下，年期间多个项目的密集开业将推动公司进入新一轮的事迹高增长阶段。同时建议关注行业景气度延续向好且集中度不断提升的免税板块。相干标的：中国国旅（601888），公司近期计划在澳门开设运营市内免税店，同时中标了上海虹桥、浦东机场的免税店项目，下半年公司还有望进一步受益于行业的整合重组。

市场表现本周川财文化娱乐指数上涨1. %，收于9645.25点。沪深 00指数上涨0.81%，休闲服务指数下跌0.55%。板块共2 支个股上涨，8支个股下跌，涨幅前 的分别是西安饮食（50.25%）、科锐国际（11. 9%）、国旅联合（8.49%）；跌幅前 的分别是凯撒旅游（-11.10%）、锦江股分（-6.67%）、首旅酒店（-6.57%）。

公司公告1、中国国旅（601888）：公司第三届董事会第十二次会议于2018年7月24日以通讯方式召开。会议同意公司全资子公司—中国免税品（团体）有限公司的全资子公司—中免国际有限公司以自有资金在澳门投资设立全资子公司—中免团体澳门市内免税店有限公司（暂定名），注册资本为1亿港元，并由该公司在澳门开设运营市内免税店。

2、锦江股分（600754）：公司发布2018年6月经营数据：公司旗下国内酒店整体RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化5.40%/11.60%/-4.6 pct，其中中端酒店的RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化0.41%/6.46%/-4.92pct，经济型酒店的RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化-1.55%/5.06%/-5.17pct。

行业动态1、根据澳门特区政府统计暨普查局公布的数据，2018年上半年，澳门入境旅客总计达1681.4万人次，同比增加8.0%。其中，内地旅客为1170.5万人次，同比增加1 . %。（澳门统计暨普查局官站）风险提示：国内旅游市场增速不及预期。