金融定向降准缓解银行成本压力位置

金融：定向降准 缓解银行成本压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点川财周观点本周中美贸易摩擦加剧，美国宣布将对从中可以拖车了就联系他们国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，市场担忧贸易摩擦可能对经济造成更大影响，行业出现普跌。周三召开国务院常务会议称，要坚持稳健中性的货币政策，运用定向降准等货币政策工具，增强小贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。周末晚间，央行决定7月5日起，正式下调所有商业银行的准备金率0.5个百分点，释放增量资金约7000亿。本次定向降准在不改变货币政策中性的情况下，降低了银行的资金成本，维护了金融体系的稳定。长期来看，随着金融业监管改革措施的逐步落地，银行隐藏风险的逐步消化，经济保增长的压力提升下半年货币政策边际放松，叠加上持续扩张的财政政策和产业升级带来的银行放贷动力，长期有利于提高银行业的营业利润。从绝对估值来看，现在板块平均PB低于1，估值明显偏低，资产质量好、不良资产暴露比较完整的银行股具有配置价值，预期将获得超额收益。相关个股：农业银行、招商银行。

市场表现本周上证综指下跌4. 7%,申万银行指数下跌1.95%，银行指数相对于上证综指的周超额收益为2.4 %，银行指数相对于上证综指的月超额收益为 .28%，在28个行业子板块中排名第三。本周板块内只有贵阳银行周收益为正，涨幅为1.84从提高整体联赛球队水平的角度出发%,板块内跌幅前三的股票是张家港行、江阴银行、吴江银行,跌幅分别为9.65%、7.67%、7.01%。

行业要闻央行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。（新浪）银保监会称，银行业乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等不规范行为得到初步遏制；积极研究取消对中资银行、保险公司和金融资产管理公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则。（银保监会站）国务院常务会议称，要坚持稳健中性的货币政策，保持经济运行在合理区间；运用定向降准等货币政策工具，增强小贷供给能力，加快已签约债转股项目落地；将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入MLF合格抵押品范围。（新华社）风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。