钢企中报业绩高涨难掩下半年经营困境.源泉

日前，钢铁上市公司中报公布完毕。武钢、鞍钢、宝钢等大型钢企主营业务利润都较上年有较大幅度增长。但这些钢铁巨头的半年报也不约而同提到，下半年生产经营形势并不乐观。

上半年营业利润普遍大幅上涨

来自齐鲁证券的统计显示，21家重点上市公司上半年共实现销售收入5414.81亿元，同比增长4 .18%，利润总额2 7.58亿元，同比增长294.87亿元，净利润187.54亿元，同比增长244.84亿元。上半年，21家上市公司粗钢产量总计1.1亿吨，同比增长19.72%。

上半年，从营业收入看，宝钢以978亿位列第一，同比增长49.6%；其次是河北钢铁，实现营业收入587亿元，同比增4 .4%。

从营业成本来看，宝钢以8 4亿排在首位，其次是河北钢铁、太钢不锈、鞍钢、武钢。

从吨钢毛利上看，位于前列的分别是宝钢、鞍钢、太钢不锈、本钢板材、酒钢宏兴、凌钢、大冶特钢以及新兴铸管等企业。

与去年钢铁企业的普遍亏损相比，今年上半年钢铁企业的半年报\"好看\"了很多。除首钢因搬迁原因净利润同比下降、华凌钢铁成本高企且新建项目未达产导致亏损外，\"扭亏净赚\"成为大部分钢企上半年业绩最明显的注脚。

齐鲁证券分析师笃慧、周涛认为，由于大部分上市公司协议矿比例较高，一、二季度较现货矿享受了相当幅度的优惠，因此这一期间生产企业整体盈利处于较高水平。另外，钢企半年报指出，产品价格的上涨和产品销量的增加也促使了营业收入较上年同期增加。

搜索引擎仅是流量来源渠道的一种营业成本的上升则主要是因为原燃料价格的上涨。鉴于此，华创证券研究员黄抒雁认为，三季度铁矿石长协价预计比二季度上涨20%，未来一段时间国内大部分钢企仍将微利。

下半年钢企经营压力大

来自中钢协的数据显示，7月份，国内大中型钢厂共实现利润总额28.6亿元，环比减少 .9亿元，环比降幅达到54.24%，同比大幅下降7 .05%。有报道还指中钢协方面认为8月利润将比7月更差。

鞍钢在半年报中预计，三季度单季业绩将在亏损4.5亿元至盈利1.5亿元之间。武钢则担心，进入7、8月份后，由于汽车、家电、房地产等下游行业用钢量的急剧变化，使得钢材产品销售价量齐跌。与此同时，市场对未来需求端的预计是，出口将持续下降，国内下游需求增速降低。

但是从供给来看，7月粗钢产量5174万吨，同比增长2%，7月平均日产量为167万吨。随着价格的反弹，8月上旬产量快速恢复，日产量达到了172万吨。

齐鲁证券认为，铁矿石定价机制转变之后，三季度协议矿价滞后上涨与钢价低位运行构成的剪刀差使得钢铁企业经营面临更大压力。未来铁矿石价格继续高位运行是大概率事件，拥有自有矿山的企业竞争优势将愈发明显。其次在局部产品领域拥有较好供需环境的企业，可以通过钢价向下游传导成本压力，也可获得较高利润。

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