机械制造板块整体机会尚需等待牛

机械制造：板块整体机会尚需等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业总体观点：

2012年 季度机械行业收入和净利润仍处于下滑态势：从收入增速表现来看，下滑面及下滑幅度均有所收窄；从净利润增速表现来看，下滑面虽有所收窄但下滑幅度扩大；综合收入和净利润下滑面情况，我们判断煤炭矿山机械、石油钻采设备、环境监测仪器、铁路设备、航空航天设备、石化重型设备是 季度收入利润情况相对较好的板块。后续关注轨道交通设备、油气钻采设备和安全分析监测仪器三个板块的投资机会。

未来竞选总部新任总干事将有新面孔 需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续：

2012年机械行业资产质量受到的最大的挑战不在于存货过高，而是需求疲软、资金匮乏导致的回款困难；2012年前 季度，应收账款周转率下降较为明显，既反映了政府主导投资方面力度的不足，又说明机械行业经过较长时间的调整阶段后，企业资产状况仍然在恶化；现金流明显弱化的行业有冶金重型设备、造船和机床。

预计铁道部年关将推出约400列动车组招标，1 年有望交货 00自然列远超12年交货量。由于高铁动车上座率和客流增速显超路内预期，且12年约 000公里高铁竣工即将形成骨干高铁路，带动高铁客流上升，预计我国1 年对动车组需求将大幅放出，交货量可能达到 00自然列（约折合为400标准列），远高于12年的17 自然列（已计入追加40列，约折合为2 0标准列），考虑维修，预计1 年动车组购置费700亿元，比12年高出约50%。铁路投资将全面带动行业景气，特别提示中国北车、中国南车及其他铁路设备个股投资机会。