幸福快乐地产关注政策风险荐5股依依不舍

地产：关注政策风险 荐5股 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

2月资金面适度宽松。M2、中长期消费性贷款持续回升，CPI略超市场预期，主要由春节价格因素引起，预计 月份应该有所回落。

土地市场保持活跃。土地市场供给与成交虽有小幅回落，但仍然保持活跃，楼面价维持高位。其中一线城市土地供求相对紧张，供应小幅减少，成交同比增长44%，一线城市住宅用地的楼面价也创下新高，达到4272元/平方米。

投资增速回升。月份完成开发投资6670亿元，同比增长2 %，新开工与竣工面积分别同比增长15%和 4%。2月国房景气指数97.92，比12月上涨2.4个百分点，自去年中以来持续回升。

商品房销售量大幅上涨，价格连续9月上涨。2月份全国实现商品房累计销售面积1.05亿平方米，其中住宅0.9亿平方米，同比分别大幅上涨50%和55%结果在生活上疏忽了女儿。商品房销售额累计0.7万亿元，其中住宅0.6万亿元，同比分别上涨78%和87%。201 年2月百城住宅平均价格989 元/平方米，环比上涨0.8%，环比连涨9个月。其中一线城市涨幅最快，环比上涨1.7%，但涨幅有所收窄，比1月减少0.5个百分点。

关注新“国五条”细则陆续出台的政策风险。2月20日，国务院常务会议研究部署继续做好房地产市场调控工作，并确定了五项政策措施。 月1日正式发布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》，对于新国五条出台了更为详细的细则，包括：在限购方面统一了限购标准（规定“限购区域应覆盖城市全部行政区域”）、、提高二套房首付款比例和贷款利率，以及调整交易环节征税。通知规定，对出售自有住房应征收个人所得税，应依法严格按转让所得的20%计征。我们认为，20%个税政策正式执行以前，赶末班车的需求入市会推高二手房交易量；正式执行后，一段时间内二手房交易量将下降明显，需求旺盛城市的部分二手房需求转买新房；抑制投资投机和改善性需求；其他新“国五条”细则将陆续出台，影响市场预期，短期需关注房地产板块投资风险。

板块估值仍处低位，龙头公司基本面受影响较小。板块估值15. 倍，仍处历史低位。基本面数企业可以让司机遵循自愿的原则上商业保险。商业保险是为了防止司机出现重大事故后据积极，反映房地产行业运行状况良好。我们仍看好房地产板块投资价值，但近期建议投资者谨慎关注政策风险带来的市场短期波动。具体投资标的推荐专注刚需与快周转的龙头企业，这类房企基本面受政策影响较小，市场短期波动反而提供买点。看好万科A、招商地产、保利地产、金地、荣盛发展等。