日常消费品白酒板块开始企稳荐股位置

日常消费品：白酒板块开始企稳 荐7股 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场表现近五日食品饮料（中信）涨跌幅0.84%，农林牧渔（中信）涨跌幅2.00%，沪深 00涨跌幅2. 0%。

二、价格跟踪茅台：1600元左右；五粮液：810元左右；国窖157 :760元左右；猪价：11.45元／kg，价格开始低位企稳。

三、投资观点1.白酒：酒鬼酒17年报略超预期，白酒板块开始企稳近期食品白酒板块跑输大盘，主并从严查纠客运车辆超员、超速、疲劳驾驶等交通违法行为。要原因是洋河17年快报报表端低预期引发市场对白酒板块业绩的担忧，以及市场风格有所切换导致。本周酒鬼酒公布17年报，公司2017年实现收入8.78亿元，同比+ 4.1 %；实现归属上市公司股东净利润1.76亿元，同比+62.18%，折合EPS0.54元。同时着手重组通用电气资本公司提供的5.05亿美元债务融资。

Q4单季度实现收入 .27亿元，同比+48.14%；实现归属上市公司股东净利润0.60亿元，同比+ 8.60%。四季度收入端同比增长48%，尤其是在16年春节高位的基础上增速是超预期的，仅一家次高端的报表超预期，市场对白酒板块情绪就有所回升，板块开始企稳。

我们继续看好白酒板块，行业并未见拐点，渠道反馈动销非常好，库存低位，1季报预计将开门红尤其是优质白酒，我们建议择机买入一线白酒和优质次高端，积极布局一季报行情。核心标的：沱牌、水井坊、汾酒、五粮液；以及茅台、老窖、洋河。

2.大众品：推荐伊利、金禾、安琪、绝味伊利股份：本周伊利调整幅度较大，我们认为也是非基本面的情绪所致。

春节返乡，见证了伊利强大的渠道力。食品大消费环境回暖确定，乳制品终端消费回暖更明显，龙头抢占市场份额优势明显，新品类豆奶饮品，进入新细分品类领域，我们对公司强大的市场运作能力以及公司的渠道力下，对此产品市场表现比较乐观，预计会成为新的业绩增长点，而且公司更有外延的预期，18年估值2 x，可赚估值和业绩的钱。

安琪酵母和金禾实业同样值得长期持有。上下游双向利好，量价齐升贡献业绩持续稳定增长，龙头市占率不断提升，长期逻辑看好其细分品类龙头的长远发展前景。

四、推荐组合：

重点推荐：沱牌舍得、山西汾酒、水井坊、五粮液、伊利股份、金禾实业、绝味食品。

推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、安琪酵母。

五、风险提示：公司业绩不及预期；食品安全问题。

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