金融银保监会强调化解风险荐股位置

金融：银保监会强调化解风险 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点关注标的证券：中信证券、华泰证券保险：中国平安、新华保险投资策略：

证券因成交量下滑和二级市场股债双杀，8月份的上市券商业绩惨淡， 2家券商实现营业收入共计9 . 亿元，环比下降48.6%；净利润共计18.1亿元，环比下滑7 .8%。9家券商单月出现亏损，多家券商股价再创新低。同时股权质押、直投、做市业务可能会对券商业绩构成压力，加上融资成本上升，多因素同频共振，2018年券商业绩承压。目前，证券板块市净率为1.15倍，处于历史的最低位，长期来看，拥有长期投资价值。分开来看，大型券商抗风险能力更加突出，在服务机构客户和主动管理能力等方面拥有明显优势。

本周我们建议投资者继续关注头部券商或特色券商中信证券、华泰证券。

保险市场上目前的普遍共识是保险板块估值具北京将进一步完善配套政策有很大优势，当下配置具有较高安全边际。但是短线来看，制约市场上行的根本原因还是风险偏好的缺失。半年报披露后，保险板块一度有走出独立行情的趋势，但是最近又跟随大盘走势再次回到震荡行情当中。从月份保费数据来看，新单业务增长相对于半年度边际再一次改善。这得益于去年年初开门红强劲增长，三季度销售压力不大造成的低基数效应，我们预计这种效应会持续下去。下半年新单销售的重点依旧是保障型产品，代理人结构转型势在必行。从估值、报表端的角度分析，保险板块是难得的高确定性增长板块，长线配置价值较高；但短期来看，我们预计震荡的态势会延续下去。具体公司方面，建议投资者关注中国平安、新华保险。