金融看好板块估值上移荐股鼓励

金融：看好板块估值上移 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点碎片化创新型保险产品引领互联获客新方式月行业新产品基本上确定，开门红期间“年金+万能”类型产品基本上转向为“年金+健康+分红”类型产品，从新产品来看：国寿力推瑞鑫组合产品，新华开始推荐盛世赢家产品，平安继续销售平安福产品，太保金佑人生系列产品。

在代理人渠道通过增员和新产品推动销售策略同时，互联渠道更多通过碎片化创新性产品来获客。国华人寿携手支付宝发布“关爱宝贴心养老险”；平安推出“遥控模型保险”，对遥控模型对第三者造成的损失提供保险；众安保险携手途虎、新焦点发布“轮胎意外险”，对爆胎等提供保险；淘宝众筹推出“众筹保险”，对众筹跳票等风险提供保障；开鑫贷与天安财险推出“保鑫汇”，保障投资人利益。拓展互联保险产品成为保险公司互联渠道获客的重要方式。

大盘震荡加剧，金融板块呈现脉冲式行情5月沪深 00上涨1.91%，保险板块下跌 .81%，表现弱于大盘和券商，强于银行。持续宽松货币格局为市场上涨提供了资金支持，但是两融监管、配资和伞形信托等监管加强极大影响市场情绪，加剧市场震荡。金融板块受成长性和市值约束，趋势性上涨空间较小，但是受易于估值和业绩确定性优势，脉冲式行情明显增加。从保险个股来看，新华上涨，平安人寿和太保均有下跌，个股事件性驱动作用超过行业基本面作用。

保费淡季不淡，保费收入增长稳定4月人寿、平安、太保和新华月度保费收入同比增速分别为 0. %、18.1%、2.2%和-6.6%。4月传统是保费淡季，受益于代理人和新产品，15年保费呈现出淡季不淡的特征，寿险同比增速较好，平安和人寿增长较快，产险增速分化。

从市场集中度来看，产险集中度有所提升，寿险持续下滑。

利率曲线陡峭化加剧险企持有主要债券品种的规模为1.9 万亿，环比上升0.14%，主要增持品种为国债。5月短期债券利率大幅下降，中长期维持稳定，债券期限利差大幅提升至 0%左右。1年期750日国债移动平均收益率向下，5年期高位稳定，10年期波动。利率曲线继续陡峭化。

修水县公安局循线追踪投资策略及建议持续看好保险板块，关注两个视角：1、金融板块脉冲式行情频次会增加；2、大健康、大养老产业支付源头或在保险。推荐国寿、平安和太保。