家用电器市场双龙头份额继续提升荐股覆盖

家用电器：市场双龙头份额继续提升 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

洗衣机9月内销市场稳态提升根据产业数据，2017年9月，家用洗衣机整体销售605.9万台，+5.8%。其中，内销448.7万台，+7.6%；出口157.2万台，+0.8%。

2017年月，家用洗衣机整体销售46 9.7万台，+8.1%。其中，内销累计 178.5万台，+7.1%；出口累计1461.2万台，+10.4%。

9月市场均价区间上移，海尔均价上涨领先根据中怡康数据，2017年9月，洗衣机零售市场均价为2828元，+1 .0%，其中，国内品牌均价涨幅18. %明显高于国外品牌7.2%。月市场均价为2619元，+10.6%。

其中，9月海尔品牌均价 027元，+19.8%，小天鹅和美的品牌均价为2706元和181 元，+1 .1%和15.5%。

洗衣机内销稳定性领先，预计全年稳健增长9月单月销量数据，单月首超600万台9月单月销量继续创历史新高，单月总销量首次超过600万台。同时随着双11营销提前，从10月线上线下已经开始逐步营销导流、预售备货，预期10月、11月洗衣机销量增速保持较高态势。

洗衣机行业领先品牌强者恒强，市场份额保持集中趋势。海尔保持市场份额第一，市场占比为27.1%，+0.6个百分点；美的系市场占比达到26.8%，+2.0个百分点。

马仁义介绍 前9月累计数据洗衣机行业内外销需求稳健，消费升级影响更强前9月累计，洗衣机消费升级需求较为明确，带动均价提升。产业数据显示零售额及零售量占比中，滚筒、变频洗衣机均大幅提升，其中滚筒洗衣机本年累计占比达47.6%，提升5.4个百分点，变频洗衣机本年累计占比达55.1%，提升8.98个百分点。

中怡康数据显示，滚筒洗衣机年度均价为 821元，大幅高于行业均价，驱动整体价格提升。

洗衣机行业格局稳定，海尔保持强势。其中，海尔累计市场份额为26.0%，总销量+10.1%，美的系（小天鹅）市场份额为25.2%，总销量+14.4%。2017年以来，洗衣机市场前二份额已经稳定在50%以上，9月更是达到51.2%。

从整体冰洗市场来看，龙头企业产品结构优势明显，原材料价格因素对内销市场强势企业影响较小。同时在更新需求以产品升级为主的驱动力下，高端洗衣机品类受益明显。

未来在海尔与GEA、美的与东芝白电的生产协同效应继续提升的情况下，我们预计内销市场产品升级加速，同时外销稳健增长将保持和强化，助力整体市场稳健成长。

继续推荐行业龙头标的：美的集团、青岛海尔、小天鹅A风险因素：地产需求不振；原材料价格持续波动；人民币汇率波动加剧。