化工看好估值合理荐股牛

1950 化工：看好估值合理荐 8股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■投资要点：成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体（联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份），估值合理的高成长新材料品种（鼎龙股份、康得新），稳健的长期投资品种渠道品牌类（史丹利、金正大），细分领域高成长企业（三聚环保、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工），业务由单一MDI生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。化工周期品种逐步将进入需求旺季，产品价格的躁动期或将出现，而染料、农药中百草枯、乙酰甲胺磷、促进剂等价格趋势仍然向好，因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外，我们目前策略上看好“两高”（高集中度、高开工率），部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性反弹。我们在14年中期策略中已梳理了符合两高特征的子行业，我们认为目前可积极布局的品种包括MDI（万华化学）、钛白粉（佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白）、粘胶（三友化工）、磷肥（云天化、兴发集团、六国化工、司尔特）、硫酸钾（冠农股份、青岛碱业）、橡胶助剂（中化国际、阳谷华泰）、己内酰胺（鲁西化工）、醋酸（华鲁恒升）、醋酸乙烯（皖维高新）和玻纤等。主题投资品种建议关注红星发展、三友化工、准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会除上述钛白粉外，还建议关注细分龙头提价系列（金禾实业）、海翔药业、青岛碱业。

■原油方面：本周，国际原油市场的最大特征是布伦特原油和WTI原油延续走低，且WTI跌幅大于布伦特跌幅，两地价差呈现震荡走强的态势。原油价格走低的主要原因在于利比亚的石油日产量不断上升，伊拉克的石油出口仍接近创纪录水平，供应宽松，而需求相对疲软。

■MDI方面:万华化学9月聚合MDI价格上调1000元/吨至16700元/吨，纯MDI价格较8月持平，桶装报价2 400元/吨，散水报价2 000元/吨。

我们万华化学中报及经营情况会议中已提到，国内聚合MDI价格是全球洼地，此次在旺季到来时提价再次验证我们前期关于MDI价格见底的判断。

■聚醚产业链:本周环氧丙烷价格上涨元/吨，主要是受鑫岳、滨化检修减产等因素刺激；软泡聚醚和硬泡聚醚则上涨元/吨，一方面是受上游环氧丙烷价格上涨推动，另一方面下游需求旺季即将到来。。

■风险提示：化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等