化工看好农化景气复苏及煤化工龙头荐股

化工：看好农化景气复苏及煤化工龙头 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前：萤石（华东，+1 .89%），甘氨酸（河北，+10.00%），甲苯（华东，+7.95%），冰晶石(河南，+5. 6%），氟化铝（河南，+5.00%）。

跌幅居前：DMC（华东，-25.00%），生胶（新安化工，-22.0 %），107胶（新安化工，-22. 6%），MTBE（山东，-5.67%），涤纶POY（-5.45%）。

切实为基层群众服务。考察时 近期东兴化工主要观点：

长江大保护大趋势确定，磷肥企业龙头将成最大受益者。根据环保部官员的反馈，现阶段长江水中超标最严重的为磷元素。从今年的长江大保护战略来看，未来会逐渐加大长江沿岸水污染治理力度。筛选长江沿岸的主要化工生产企业，80%的磷肥生产企业集中在长江沿岸一公里范围以内。未来对磷肥行业的从严治理会导致中小企业的迁移和关停，对具有成本优势和提升市场份额可能的行业龙头是重大利好。

推荐已有搬迁计划的磷肥复合肥行业龙头——新洋丰。

油气与煤炭比价长期扩大趋势下，煤化工企业成本优势逐渐显现。长期来看美国对伊朗制裁影响原油供给；煤改气持续推进，中高油价下煤化工企业成本优势逐步显现。四季度供暖季的到来将进一步扩大天然气需求，利好氨醇及氨醇下游产品价格。化工行业龙头华鲁恒升多年来成本优势显著，主要产品价格趋势向好，且乙二醇10月份如期投产，予以重点推荐。

PTA及涤纶价格相继下调，四季度价格价差将逐渐回归理性。经历一波狂欢之后，随着下游纺织经编企业进入新订单的签订期，PTA及涤纶价格上周均出现了较大幅度的下降。PTA供需紧张的大格局并未改变。随着未来PX价格的回归和新增产能的逐渐投放，PTA生产企业盈利仍然能维持在高位，好于上半年平均水平。恒力石化和浙江石化将在四季度相继投产，炼化盈利在当前油价水平下处于最佳水平。推荐布局炼化一体化行业龙头——恒力股份、桐昆股份、恒逸石化。

上周市场回顾：

上周申万化工指数涨1.21%，同期上证指涨1.90%。细分板块涨幅居前的为：粘胶（+8.10%），玻纤（+6.58%），维纶（+6.19%），磷肥（+5.67%），化学纤维（+5.16%）。

东兴化工组合上周涨1.01%，相比行业指数低0.2个百分点。

本周推荐股票组合：

华鲁恒升（25%）、新洋丰（25%）、中旗股份（25%）、恒力股份（25%）。

风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。