有色金属铝镁价望继续上行荐5股公开

有色金属：铝镁价望继续上行 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

铝供需结构改善、环保趋严格，支持铝镁价上行沪铝上涨至16475元/吨，伦铝下跌至2670美元/吨。供给侧改革继续推进，铝供给有望进一步收缩；月下游消费领域表现良好，需求稳定增长；供需拐点四季度或将来临，铝价有望持续上行，建议关注中国铝业、云铝股分、中孚实业、南山铝业和焦作万方镁价上涨10.95%至19250元/吨，硅铁上升8.75%至8700元/吨。受环保监管影响，硅铁价格暴涨，镁价支持或继续上涨，建议关注云海金属。

铝：铝土矿、电解铝供给收缩，支持铝价进一步上行据Wind数据，本周（8月18日-8月24日）河南氧化铝上涨至2670元/吨，LME铝价下跌0.62%至2076美元/吨，SHFE铝价上涨1.70%至16475元/吨，LME铝库存为1 .14万吨，SHFE铝库存为48.68万吨。

电解铝供给侧改革继续推进，违规产能关停逐渐落实。本周， 在国常会上指出推动火电、电解铝等减产减量，严控新增产能。据国家统计局数据显示，电解铝的供给端已逐渐开始有所收缩，17年7月份中国原铝产量为269万吨，同比下落0. %，环比下落8.2%。

从需求端来看，电解铝的下游消费领域势头良好。建筑方面，2017年上半年全国房地产开发投资达5.06万亿元，同比增长8.5%，上半年房屋新开工面积同比增长10.55%；交通方面，中汽协数据显示，17年7月份中国汽车产量同比增长4.8%；电子电力方面，电基本建设投资完成额同比上升10%。总体来看，电解铝下游的消费领域的表现良好，预计未来对电解铝的需求也将稳步增长。随着铝供给持续收缩，叠加环保限产等因素刺激和美元走弱的现状，铝价在未来有望继续攀升。

镁：环保力度不减，镁价有望继续上行根据Wind数据，本周（8月18日-8月24日）镁价价格飙升10.95%至19250元/吨（较7月初上升 900元/吨）；据百川数据，硅铁价格上涨8.75%至8700元/吨（较7月初上涨2900元/吨）。

环保监管力度趋严，硅石供给紧张、价格强势走高，镁价受成本价格的高位支持。此外，由于市场整体库存量偏少，镁企业继续待价而沽；下游市场关注度提高，企业虽然询价增多，但依然按需购买，未来成交量依然有待释放。考虑到原料价格上涨和环保因素，镁价或将继续上行。

风险提示下游需求不及预期；供给侧改革进度不及预期。