幸福快乐医疗保健关注低估值以及确定性荐9股依依不舍

医疗保健：关注低估值以及确定性 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：医药行业9月1日至9月14日信息跟踪。

投资要点行情回顾。9月1日至9月14日，全部A股下跌1.14%（算术平均），医药生物板块下跌幅度为2.47%，跑输大盘1. 个百分点。

从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为42.54（截至9月14日），全是吗？部A股为18. 8X，估值溢价维持在1 1%左右。

投资策略。行业中报已经披露完毕，医药行业整体情况好于其他行业，但增速相较前几年有所下降。医药行业的大逻辑并没有发生变化，长期稳定的需原文链接：求推动行业继续前行，对医药行业维持“推荐”评级。目前医药行业整体估值水平相对于上半年有所提高，风险相应提高，也没有明显的可持续的热点，我们认为应寻找确定性高以及估值具有安全边际的标的。（1）量价齐升高景气度的血液制品行业，血液制品行业保持着快速增长，业绩确定性高，同时股价也经历一段时间回调：推荐华兰生物，建议关注天坛生物、ST生化；（2）在药审改革、一致性评价以及药品生产工艺核对等政策下，有望获益的标的：推荐泰格医药，直接受益于一致性评价订单量与价的提升，业绩确定性强，关注博济医药；推荐恒瑞医药、华海药业、翰宇药业，受益于出口制剂转内销预期以及国际化发展路线。（ ）推荐低估值具有一定安全边际的标的：中国医药、济川药业。（4）估值修复大白马标的：重点推荐东阿阿胶、上海医药。

风险提示。行业利空政策、各省招标进展不及预期。