买入评级房地产行业动态姗姗而来情理之中

[买入评级]房地产行业动态：姗姗而来 情理之中 2018/ /2 9:48:00来源： 行业动态信息 大连国土局官 月21 晚发布《大连市人民政府办公厅关于促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》出台地产限购限售新政，在两会前其实已经有相关传闻，两会后则成为首个收紧政策的城市。

时隔一年半再度加入限购行列 大连在16 年7 月发布18 条政策加大去库存，正式解除主城四区以及高新园区的限购政策，而时隔一年半之后再度回归。政策主要内容包括： 1、因城施策限购——对于主城四区以及高新园区，户籍人口限购2 套，非户籍人口限购一套，同时设有1 年个税获社保年限的购房门槛； 2、限售——限制区域执行2 年期限售政策； 、差别化信贷——中心区下调住房公积金贷款额度。商业贷款首套最低首付比例 0%，二套最低首付比例40%。据我们统计，这是自16 年以来第51 个收紧地产调控的城市。

去库存压力充分释放，房价出现回升是动因 自15 年以来，大连去库存政策卓有成效。供需比自14 年的1.18降至17 年的0.29，16、17 以及18 年前两月成交额同比增速分别达20%、28%和 9%，库存去化周期缩短。且房价同比自16 年二季度开始温和上行，18 年来有所提速（同比增16%），环比涨幅位于全国前列，去化周期以及房价上行两方面因素促使大连重回限购。

因城施策精细化管理，坚持选择业绩确定性增长 我们一直强调房地产调控思路会按照“房住不炒”框架下保持“连续性、稳定性、差别化”，此次大连新政再度印证政策不放松的主基调，同时调控更趋于精细化。2018 年地产股我们认为很难期待政策方面带来的估值提升，而追求业绩确定性增长带来的红利更为踏实。继续建议关注：能够突破实现业绩确定性增长、ROE突破的价值企业（招商蛇口、保利、华侨城、万科）、基本面嬗变房企（阳光城）、把握存量市场机遇（建发股份、光大嘉宝、滨江集团）等。

风险提示：政策紧缩加剧，行业基本面下行超预期。