地产仍在反弹途中

各个城市成交量持续减少和分化，会在三季度末逐渐修复—— 据中国指数研究院提供的交易，上周 7个城市一手房成交面积环比降 %。环比来看，一线略升1%，其中北京环比大幅回升 8%，二线、三四线分别下降 %、10%；同比来看，一线、三四线升4%、12%，二线降1%。各个城市成交楼市成交量持续减少和分化加剧。中信建投研究员苏雪晶认为，下半年行业将逐步回归市场化，政策调控风险会逐步降低，在供应的保障下，整体房价上涨空间不大，而成交量将会在三季度末逐渐得到修复。齐鲁证券研究员丁晨认为，政策环境有利于地产股反弹。东方证券研究员杨国华认为，地产股仍在反弹途中。 调控趋于市场化 近期房地产市场住宅成交明显回落，开发商拿地力度不减，未来“金九银十”的推盘放量、核心城市积压需求的释放进一步确立良好基本面。(,)研究员罗毅认为，经济下行压力促使整体稳增长基调确立，未来新型城镇化有望加速推进，短期内调控政策预计温和，税、保障房、旧改等的长效机制未来将逐步确立，市场化再融资放开趋势的不断明朗。我们坚持对下半年震荡上行的判断。 中银国际研究员田世欣认为，房企投资信心继续回升，城市分化加剧。月房地产投资、新开工、拿地等各项指标均较月提升，显示房企在前期销售强劲和现金回流顺畅的环境下，对后市看好，补库存积极性提高。因7月淡季销售增速下滑与供应量有关，我们认为，在当前平稳的政策环境下，后市销售显著走淡的可能性不大，去化率预计平稳小幅回落，销售随实际供应量波动。 成交量修复在三季度 上半年，房地产政策调控继续扮演着非常重要的角色，在宽松的环境的配合下，上半年全国商品房销售额 . 4万亿元，同比增长4 .2%，比我们12 年年策略还要乐观。一季度成交量增长明显，而二季度则持续低于市场预期。房价在上半年持续上涨， 库存在2 季度逐步回升。政府通过政策调控手段来抑制房价过快上涨的逻辑在1 年一季度得到了进一步延续，但随着换届的逐步完成，管理层对于房地产行业显示出不一样的调控思路，更专注于长效机制的建立，强调市场在经济发展建设中的作用。结合目前的基本年情况，中信建投研究员苏雪晶认为，下半年行业将逐步回归市场化，政策调控风险会逐步降低，在供应的保障下，整体房价上涨空间不大，而成交量将会在三季度末逐渐得到修复。 地产股仍在反弹途中 从近期温州限购政策有所松动消息的传出，东方证券研究员杨国华认为，温州放松限购与当地房价下跌以及经济低迷有关。 温州放松限购的启示：一是、经济增长与房地产市场景气度将相互影响。二是、经济若失速，地产仍是最可能的刺激产业之一。三是、地产可刺激空间很大，四是、放开限购符合市场化规律，也符合新管理层地产调控思路。五是、放开限购可能会以地方先行，市场持续低迷的城市或是有相应市场化机制对冲的城市可能先放开限购。 无论是温州限购放松，还是地产再融资重启，这不单是事件性利好，更多体现了新管理层新的地产调控思路，这是行业重生的重要条件，是对地产中长期利好。 短期看，目前是季节性淡季，加之近期多地持续高温等。但这些问题随时间会逐步解决。月仍是多数龙头企业预期推盘高峰。为此，东方证券研究员杨国华认为，既有政策层面利好支撑，又有成交放量的可能，同时估值仍在较低水平，地产股仍在反弹途中。

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