机械制造更新需求基建加码持续支撑工程机械位置

机械制造：更新需求+基建加码持续支撑工程机械景气度 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。

本周观点10月挖机销量预计同比增速20- 0%，看好板块优质龙头三季报业绩情况。根据最新跟产业人士的交流，预计10月份挖机销量同比增长20%- 0%，继续保持较高增长。目前工程机械行业基本面强劲，各产品销量持续超市场预期，基于年初至今我们持续跟踪的数据，我们预计行业内龙头企业三季报业绩有望超预期。

基建加码预期逐渐起来，后续行业景气度值得期待。根据前几日发布的经济数据，三季度GDP增速创新低6.5%，9月工业增加值创新低，固定资产投资受基建拖累为消费者提供更加完善的购物体验。下滑，消费略有回暖。基建低迷主要受地方财政监管和政策效果的时滞性影响已经同深港投资促进中心、北京福建企业总商会、中国企业家联合会、深圳市外商投资企业协会、深圳市国际投融资商会等商会组织建立了联系。，考虑未来稳增长政策的实施，基建或有回升动力。根据我们最新草根调研，近两个月建筑设计公司订单大幅增长，显示出基建项目已进入规划设计阶段，后续有望逐渐落地。我们认为后续基建增速有望企稳回升，从而拉动设备需求。

存量更新支撑2019年行业需求平稳，龙头企业仍然具备较大业绩弹性。目前市场对明年行业销量仍有较大分歧。根据我们的模型测算，目前挖机更新需求已占据主导地位，在2019年总工程量维持一定规模的前提下，我们预计挖机销量大概率能够实现正增长，销量或超市场预期。考虑到主机企业资产负债表修复等因素，明年的业绩弹性值得期待。

风险提示宏观经济低于预期的风险，企业历史包袱出清低于预期的风险等。

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