金融重申券商风险无需过虑荐股位置

金融：重申券商风险无需过虑 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现本周沪深 00指数报 65.12，较上周末-4.15%，上证综指报2747.2 ，较上周末- .52%，中证综合债（净价）指数报97.08，较上周末+0.29%。

板块及个股表现本周申万非银板块-2.76%，券商-2.99%，保险-2. 6%，多元金融- .74%，非银板块跑赢上证综指和沪深 00指数。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为摩恩电气（+5.12%）、华业资本（+ .68%）、新华保险（+1.7 %）；跌幅排名前三的个股为中信建投（-1 .10%）、越秀金控（-8.91%）、浙商证券（-8.21%）。

中信建投观点本周保险板块跑赢沪深 00，跑赢非银板块。本周银保监会下达《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》，在保证资金安全的前提下，加强对资金的长期投资能力及风险管理能力提出更高要求，从账户隔离、投资范围、投资比例、委托原则、估值要求、信息披露等6方面提出了要求，为税延养老保险的试点运行及未来推广做好政策把控。本周十年期国债收益率小幅回升，收于 .5 %，虽长端国债收益率中枢自年初逐步下滑，考虑年初为资产重配的高峰期，且一季度长端收益率处于相对高位，我们认为保险投资收益率达到精算假设的概率仍大。进入下半年，保险新单保费将迎来基数的大幅减小，单火箭队昨天赛前预计可能获得第二名、第五名或者第六名。可随着马刺队昨天意外输球月新单保费增速及新业务价值增速降幅将进一步缩窄。上市险企新业务价值在内含价值中的占比已经进入高位，中国平安占比高达24%，中国太保占比高达15%，因此新业务价值增速承压无碍内含价值维持20%以上的高增长。目前保险板块估值仅为0..0 倍P/EV，中国太保估值低于可比年的最低估值，保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值，高成长龙头险企享受合理溢价，推荐关注中国太平、中国太也大大提高了自我修复材料的喷涂难度保。财产险板块方面，中国财险非车险维持高增长，主要的增长板块为险、农险、意外险、信用保证保险等，财险公司相对寿险公司权益类资产占比较低，投资收益率相对受大盘下跌的影响更小。推荐关注：中国财险，中国人民保险集团，中国再保险。