建材本周起明确推荐南部水泥和新疆水泥DG

建材：本周起明确推荐南部水泥和新疆水泥 类别： 机构： 研究员：

它是一个综合型的查询工具[摘要]

本周起明确推荐南部水泥和新疆水泥◇事件：行业周报，跟踪行业短期内动态变化◇条理性目的，本报告图表分全国篇、区域篇、公司篇和行业估值篇四部分来构成报告图表系列◇通过量、价、成本等指标的紧密跟踪和拆解希望能更清晰和及时的掌握以区域为单位的行业盈利能力变化◆本周起明确推荐南部地区水泥和新疆水泥，排序海螺、青松、天山虽不能妄言底部已出现，但本周开始我们明确推荐以华东、中南区域为代表的南部地区水泥企业和新疆水泥企业，三个股票组合推荐次序：海螺、青松、天山！自去年4季度开始我们推荐以华东、中南区域为代表的南部地区水泥企业，重点在于供给端而非需求端！以华东区域为例，年新增产能冲击动能分别为6.4%和4. %，再加上落后产能淘汰持续，需求端我们不需要超预期，只需要有自然增长即可！简单数量测算，按80%的正常产能利用率计算，2011年华东区域供给端引致的产量增速为 .4%（未考虑2011年该区域落后产能淘汰影响），即，2011年华东区域水泥行业的真实需求增速只要超过 .4%，边际角度行业供求格局在持续改善中（背景数据：2010年华东区域水泥产量增速7.4%，2011年月华东区域水泥产量增速7.6%）；区域内供求格局边际持续改善、区域内寡头垄断格局和市场份额稳定，这两个条件是支持企业协同稳定价格的前提条件！这也是为何我们对华北、西南区域企业协同持谨慎态度，而对华东、中南区域企业协同持乐观态度的逻辑基础！新疆地区（分北疆、东疆、南疆）虽短期水泥价格以稳为主，但需求逐月旺盛、供给仍显紧张，虽外部水泥有输入但不能形成规模进入，我们相信未来数月内产品价格上涨的基本面条件是坚实的；政府虽可能存在限制价格上涨的动机，但记住一点，对政府领导和发改委而言限制产品价格绝非其政绩，完成跨越式发展的投资建设才是其最看重的，这两年水泥产品才是其制约项。近期记忆可回顾08年四川灾后重建时期川内水泥价格走势！◆本周全国和分区域水泥价格变化情况本周全国主要城市水泥平均价格411.89元/吨，环比上涨0.54%。本周中南区域江西地区水泥价格上调，幅度 0元/吨；西南区域重庆地区水泥价格上调，幅度20元/吨；东南区域福建地区水泥价格持续上调，幅度20元/吨；分区域，中南区域较上周上涨2.10%，西南区域较上周上涨1.15%，东南区域较上周上涨1. 7%，其他区域水泥价格较上周持平；具体情况请参见报告内容。

提示重点关注月华东、中南限电事件对行业的正面影响！行业基本面（推荐逻辑在于供给端而非需求端！）没有变化，估值具备安全边际，我们乐观看待行业后续的估值提升进程！◆水泥全行业盈利能力运行情况2011年月我国水泥产量5.55亿吨，同比增长19.6%；需求端，固投增速25.4%，房投增速 4. %；供给端，1- 月行业固定资产投资增速-2 .5%，行业供给增速加速回落；建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，考虑成本滞后2个月反映企业煤炭库存消化时间，2011年1季度行业产品吨毛利水平虽环比去年4季度下降，但较去年同期大幅提高；2季度吨毛利水平月度持续环比提高；◆分区域水泥行业运行情况2011年月华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为28.67%、7.56%、 2.44%、19.1 %、2 . 2%、14.99%、 1.01%；2011年月，华北、华东、东北、中南、东南、西北区域水泥价格（累计均价）同比提高，分别为10. 0%、51.95%、1.75%、42.99%、12.99%、0.66%；西南区域水泥价格（累计均价）同比下降，为-9.06%；2011年1- 月，华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域煤炭价格（累计均价）同比提高11.56%、10.78%、10.08%、8.79%、 . 2%、10.84%、5.69%；