月信托发行低迷资金紧张抬高收益率吗

证券时报 刘雁

与房地产行业的“金九银十”光环相比，集合产品9月的发行市场则略显黯淡。据用益信托统计，9月共有159只集合信托产品发行，较8月缩水65%；新发行产品规模合计384.9亿元，环比亦下降55.8%。

经过我们团队队员的不懈努力 “季末市场资金面偏紧，最近集合信托产品的发行确实比较困难，我们两只产品都推迟到节后发行了。”广州某信托公司信托经理告诉证券时报。

集合信托发行低迷

数据显示，9月份发行的159只集合信托产品规模合计384.9亿元，发行数量和募集资金规模较8月均出现大幅缩水。

用益信托首席分析师李旸表示，9月集合信托发行市场表现低迷主要是受假期影响，因工作日减少，信托公司一般不会选择在国庆前发行产品；另外，由于实体经济疲软，今年以来信托产品的发行步伐有所放缓。

自8月份以来，在房企再融资开闸预期升温的大背景下，房地产信托的发行量再次回升，尽管9月整体发行量有所下降，但房地产信托产品的占比依然位居榜首。数据显示，9月新发行的信托产品中，投向房地产领域的共38只，募集资金共126.4亿元，占比32.8%。

与之形成对比的是，在地方债大审结果即将揭晓的背景下，新发基建类信托数量和占比均出现下降。据用益信托统计，9月有19只基建信托产品成立，占比仅为11.9%，募集资金从8月的162.4亿元降至47.3亿元。也就是说，9月份房地产信托的“吸金”能力接近基建信托的3倍。此外，据用益信托统计数据，9月投向为工商企业的信托数量为36只，募集资金59亿元，较8月分别下降62.5%和60.6%。

收益率水涨船高

值得注意的是，9月新发行的信托产品预期收益率普遍上升。据Wind数据统计，9月新发行信托产品平均预期年化收益率为8.31%，较今年8月进一步上升0.06个百分点，而去年同期这一数值为8.02%。

李旸分析称，9月新发行的信托产品预期收益率普遍上升，主要是因为市场资金面比较紧张，资金成本上升。此外，银行季末揽储大战对收益率也有一定影响。

进入9月以来，多家银行相继上调存款利率水平，且推出多款高收益理财产品揽储。据普益财富的统计数据显示，截至9月26日，国内各大商业银行发行的“国庆专属”理财产品达63款，和去年同期的20款相比增幅超过两倍，平均收益率高达5.29%。

“尽管一直在采用公开市场操作调节市场流动性，但是市场资金价格仍然偏高。特别是9月末，央行不但首次开启期限为6天的逆回购，而且回购规模达到了600亿元的巨量，希望以此平抑市场资金价格的波动。”普益财富研究员叶林峰表示。